【瑞达期货】铝类市场周报：宏观预期VS淡季影响，铝类或将有所支撑-250725（23页）.pdf

1、宏观预期VS淡季影响，铝类或将有所支撑2025.07.25研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:陈思嘉 期货从业资格号F03118799铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结行情回顾：沪铝震荡偏强，周涨跌幅+1.22%，报20760元/吨。氧化铝震荡偏强，周涨跌+9.42%，报3428元/吨。行情展望：氧化铝：基本面原料端，几内亚矿区扰动事件逐步缓和，发运或有提升，国内铝土矿进口量回升，港口库存稳定累计，国内供应量较为

2、充足，铝土矿报价整体持稳。供给方面，氧化铝在产产能保持高位小增，在铝土矿充足加之近期期货盘面价格上行套保窗口打开，令冶炼厂生产意愿提升，短期国内供给保持相对充足状态，长期来看，受“反内卷”政策影响，氧化铝集中释放的产能未来或有逐步优化调整的迹象，长期供给或将有所收敛。需求方面，国内电解铝产能已接近上限，增量空间或将有限，对原料氧化铝需求保持稳定。总的来看，氧化铝基本面或处于供给充足、需求稳定阶段，产业预期逐步向好。电解铝：基本面供给端，国内电解铝在产产能已接近行业上限，增量较为零星，近期因宏观环境方面利好铝价偏强运行，冶炼厂利润较优，其开工意愿较强，国内供给量相对充足。需求端，下游淡季影响不断

3、发酵，虽政策环境对长期行业稳增长、促销费提供积极预期，但短期内消费偏淡的压力亦令电解铝产业库存小幅积累，铝水比例下降、铸锭量偏多。总体而言，沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求偏弱的阶段，长期消费预期较好，产业库存小幅积累。策略建议：沪铝主力合约轻仓震荡交易、氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。4 周度要点小结行情回顾：铸铝主力合约震荡偏强，周涨跌幅+1.31%，报20135元/吨。行情展望：铸造铝合金：基本面原料端，废铝供应有所趋紧，加之近期铝价偏强运行，废铝报价保持坚挺。供给端，由于原料方面紧张，部分铸铝生产企业利润挤压，或有限产、减产的操作。需求端，淡季节点令下游整体消

4、费趋弱，下游消费多以刚需补库、消耗自有存货为主，造成社会库存方面有所积累，现货市场成交情况略有压力。整体来看，铸铝基本面或处于供需双偏弱的局面，产业库存有所积累，铸铝报价略显压力。策略建议：铸铝主力合约轻仓逢高抛空交易，注意操作节奏及风险控制。5 期现市场本周沪铝期价走高沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院20002100220023002400250026002700280016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(连续合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至20

5、25年7月25日，沪铝收盘价为20775元/吨，较7月18日上涨210元/吨，涨幅1.02%；截至2025年7月24日，伦铝收盘价为2646美元/吨，较7月18日上涨57美元/吨，涨幅2.2%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年7月25日，电解铝沪伦比值为7.86，较7月18日上涨0.01。6 期现市场氧化铝合约走强 铸铝合约走高氧化铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院铸铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院2,600.002,700.002,800.002,900.003,000.003,100.003,200.003,300.003,400.003,50

6、0.003,600.00氧化铝期货价格氧化铝期货价格期货结算价(连续):氧化铝截至2025年7月25日，氧化铝期价为3446元/吨，较2025年7月18日上涨298元/吨，涨幅9.47%。19500196001970019800199002000020100202002030020400铸铝期货合约平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国收盘价 close截至2025年7月25日，铸铝合金主力收盘价为20135元/吨，较7月18日上涨260元/吨，涨幅1.31%。7 期现市场沪铝持仓量增加沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院沪铝持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年7月