【瑞达期货】沪锡市场周报：伦锡强势内需偏弱 预计锡价震荡偏强-250725（13页）.pdf

1、伦锡强势内需偏弱 预计锡价震荡偏强2025.07.25沪锡市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结 行情回顾行情回顾：本周沪锡主力冲高回调，周线涨跌幅为+2.68%，振幅4.74%。截止本周主力合约收盘报价271630元/吨。行情展望行情展望：宏观面，工信部表示，将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能；特朗普：将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。基本面，缅甸佤邦虽重启采矿证审批，但实

2、际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位。冶炼端，云南产区原料短缺与成本压力交织；江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平。需求端，光伏行业抢装机结束后，部分生产商开工率下降；电子行业进入淡季，观望情绪较重。近日现货市场保持冷清局势，整体成交较少，但持货商挺价意愿亦强，现货升水上调至700元/吨，国内库存上升。而LME下降趋势，注销仓单小幅回升，现货升水上涨。技术面，持仓减量价格调整，多头谨慎，关注MA5支撑。策略建议：策略建议：操作上，建议逢回调做多思路，参考27.0-27.8。4 期现市场情况本周期货价格上涨 现货升水上升图1、锡期货价格走势

3、来源：wind 瑞达期货研究院图2、锡价基差走势来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年7月25日，沪锡收盘价为271630元/吨，较7月18日上涨7090元/吨，涨幅2.68%；截至2025年7月24日，伦锡收盘价为34660美元/吨，较7月18日上涨1590美元/吨，涨幅4.81%。2500027000290003100033000350003700039000200000220000240000260000280000300000320000美元/吨元/吨锡期货价格期货收盘价(连续):锡期货收盘价(电子盘):LME3个月锡截至2025年7月25日，沪锡基差为700元/吨，较上周200

4、元/吨。-600-400-2000200400600800100012001400元/吨锡现货基差走势锡现货基差走势LME锡(现货/三个月):升贴水平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东5 期现市场情况图3、沪锡和沪镍主力合约价格比率来源：wind 瑞达期货研究院图4、沪伦锡价格比率来源：wind 瑞达期货研究院本周锡镍比值上涨 沪伦比值下降截至2025年7月24日，锡沪伦比值为7.9，较7月17日下降0.02。77.27.47.67.888.28.48.68.8锡沪伦比值沪伦比值截至2025年7月25日,上期所锡镍价格当前比值为2.2，较7月18日持平0.801.001.201.401.6

5、01.802.002.202.402022-04-292022-06-292022-08-292022-10-292022-12-292023-02-282023-04-302023-06-302023-08-312023-10-312023-12-312024-02-292024-04-302024-06-302024-08-312024-10-312024-12-312025-02-282025-04-302025-06-30上期所锡镍价格比值锡/镍6 期现市场情况图5、沪锡持仓量走势来源：wind 瑞达期货研究院沪锡持仓量上升 前20名净持仓下降图6、前二十名持仓情况来源：wind 瑞达

6、期货研究院40,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.00110,000.00手持仓量期货持仓量:锡-8000.0000-6000.0000-4000.0000-2000.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.0000手沪锡前20名净持仓截至2025年7月25日，沪锡前20名净持仓为-2660手，较2025年7月21日减少2534手。截至2025年7月25日，沪锡持仓量为59482手，较7月18日增加10250手,增幅20.82%。供应端锡矿进口量低位 精锡产量受限7图