【国泰期货】棕榈油：宏观助推，警惕情绪回落 豆油：关注中美贸易进展，品种间偏弱-250724（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：棕榈油：宏观助推宏观助推，警惕情绪回落，警惕情绪回落 豆油豆油：关注关注中美贸易中美贸易进展进展，品种间偏弱，品种间偏弱 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 【基本面跟踪】油脂基本面数据 单位单位收盘价(日盘）收盘价(日盘）涨跌幅涨跌幅收盘价（夜盘）收盘价（夜盘）涨跌幅涨跌幅棕榈油主力元/吨8,9940.76%8,952-0.47%豆油主力元/吨8,074-0.02%8,062-0.15%菜油主力元/吨9,456-0.22%9,431-0.26%马棕主力林吉特/吨4,3161.24%4,280-0.42%CBOT豆油主力美分/磅

2、55.840.81%单位单位昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动棕榈油主力手758,57452070496,5793,659豆油主力手334,30937,523500,647-20,673菜油主力手273,270-25,512220,778-4,275单位单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨单位单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨-20-10010期货现货

3、基差6现货价格现货价格9,4501,050-6价格变动价格变动9,00008,260186现货基差现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。前一交易日前一交易日前两交易日前两交易日20245366462551-920-8504448价差 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】【宏观及行业新闻】印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）周三数据显示，受出口激增影响，印尼 5 月棕榈油库存环比下降4.27%至 290 万吨。作为全球最大

4、棕榈油生产国，印尼 5 月棕榈油及精炼产品出口量达 266 万吨，较 4 月2022025 5 年年 7 7 月月 2 24 4 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 飙升近 50%，同比增幅达 35.64%，主要受印度和中国需求增长推动。5 月毛棕榈油产量为 417 万吨，虽低于 4 月的 448 万吨，但较去年同期增长 7.2%。据加拿大农业及农业食品部（AAFC），本周发布的 7 月供需报告对关键数据进行了调整。AAFC 采纳了加拿大统计局最新公布的 2024/25 年度油菜籽产量数据，将产量预估大幅上调至约 191

5、9 万吨，此前预测仅为 1785 万吨。同时，旧作油菜籽出口预期也被调高至 950 万吨。展望 2025/26 年度，AAFC 将油菜籽产量预估下调 20 万吨至 1780 万吨，基于 2.08 吨/公顷的单产测算，低于上年的 2.17 吨/公顷。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚 7 月 1-20 日棕榈油产量预估较上月同期增加11.24%，其中马来半岛增加 18.95%，沙巴减少 0.14%，沙捞越增加 0.41%，马来东部增加 0.01%。印尼财政部经济与财政政策战略局局长 Febrio Kacaribu 表示，预计 2025 年下半年对欧盟(EU)的棕榈油产品出口将有

6、所增长。Febrio指出，向欧洲市场出口棕榈油产品是名为IEU-CEPA的协议的一部分。“关于棕榈油的协议已达成，因此我们能够向那里出口更多产品。”IEU-CEPA 以及美国决定降低进口关税，据称将为印尼出口国内产品创造机遇。经过近 10 年的谈判，印尼与欧盟达成了协议。Febrio 称，该协议将增加欧盟对印尼的贸易和投资流量。“因此，这是我们将利用的 2025 年下半年机遇，”他称。经济统筹部长 Airlangga Hartarto 此前宣布，IEU-CEPA 已达成最终协议。【趋势强度】【趋势强度】棕榈油趋势强度：0 豆油趋势强度：0 注：趋势强度取