【国泰期货】棕榈油：短期利空出尽，情绪偏好 豆油：跟随油脂板块上涨，品种间偏弱-250718（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：棕榈油：短期利空出尽，情绪偏好短期利空出尽，情绪偏好 豆油豆油：跟随油脂板块上涨，品种间偏弱跟随油脂板块上涨，品种间偏弱 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 【基本面跟踪】油脂基本面数据 单位单位收盘价(日盘）收盘价(日盘）涨跌幅涨跌幅收盘价（夜盘）收盘价（夜盘）涨跌幅涨跌幅棕榈油主力元/吨8,7960.85%8,8901.07%豆油主力元/吨8,0720.37%8,1260.67%菜油主力元/吨9,440-0.32%9,4960.59%马棕主力林吉特/吨4,2120.36%4,2732.22%CBOT豆油主力美分/磅56.15

2、2.69%单位单位昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动棕榈油主力手567,53774126538,14436,067豆油主力手282,385-11,523536,5607,383菜油主力手339,31199,278233,995-4,687单位单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨单位单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价

3、：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。前一交易日前一交易日前两交易日前两交易日20186672644748-724-6804242价差188现货基差现货基差30-4010期货现货基差-26现货价格现货价格9,4601,04020价格变动价格变动8,77008,260 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】【宏观及行业新闻】印尼能源部数据显示，截至 7 月 16 日，印尼今年生物柴油消费量已达 742 万千升。全球最大棕榈油生产国今年将生物柴油强制掺混比例从 35%上

4、调至 40%，以降低对进口柴油的依赖。2022025 5 年年 7 7 月月 1 18 8 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 马来西亚棕榈油局（MPOB）官网公告显示，马来西亚 8 月毛棕榈油参考价格为每吨 3864.12 林吉特（约合 910.28 美元），较 7 月的 3730.48 林吉特/吨显著上涨，此举将使出口税从 7 月的 8.5%提升至 9%。马来西亚实行阶梯式出口征税制度：当棕榈油价格处于 2250 至 2400 林吉特/吨区间时，税率为 3%；当价格突破 4050 林吉特/吨时，将触发最高 10%的税

5、率上限。根据 Afrinvest 最新报告，全球棕榈油价格预计将大幅上涨，到 2025 年底可能达到每吨 1200 美元，较当前 900 美元的价格上涨 33%。价格上涨主要归因于全球两大主产国印尼和马来西亚供应收紧，以及生物燃料政策推动的全球需求增长。印尼能源部高级官员 Eniya Listiani Dewi 周四在生物柴油研讨会上表示，印尼正在研究如何将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究预计年底完成。我们正在筹备B50测试工作，年底前将完成全部研究。是否在 2026 年实施 B50 尚未确定。Eniya 补充称，政府需核算棕榈油需求量和资金支持方案。USDA 最新干旱报告显示，截至 7

6、 月 15 日当周，约 7%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为 9%，去年同期为 5%。约 9%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为 12%，去年同期为 5%。巴西植物油行业协会（Abiove）将巴西 2025 年大豆出口量预估上调至 1.09 亿吨，而 6 月份预测为1.082 亿吨。将巴西 2025 年的大豆加工量预估上调至 5780 万吨，而 6 月份预测为 5750 万吨。【趋势强度】【趋势强度】棕榈油趋势强度：1 豆油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表