1、明树数据w w w . b r id a t a . c o m 摘摘 要要 中国 PPP 市场的火热情况引人瞩目。根据明树数据的统计，截至 2017 年 6 月底，全国 PPP 项目成交总金额达到了 5.57 万亿元， 成交项目个数达到了 3774 个。 市场盛况使得人们对 PPP 项目的关注从 “落地难”转变为“过于火热” 。本报告从中国 PPP 市场的整体成交状况、参与者、市场竞争和项目执行等角度对中国2014-2017 年 PPP 市场的发展趋势、市场结构和投资人结构等进行了分析： 整体成交整体成交额渐增，行业差异化发展明显额渐增，行业差异化发展明显 从整体成交状况来看，2014 年至

2、今，全国范围内 PPP 项目市场无论是项目成交总量还是项目成交额都呈现了明显的上涨态势。 从行业角度来看， 各行业落地情况差异明显， 行业内涵丰富的市政公用类项目和单体规模较大的交通运输类项目居于领先地位。 政府政府参与参与程度程度提升提升，国企民企格局奠定国企民企格局奠定 从政府角度看，各地政府都积极响应号召大力推进 PPP 项目，全国 PPP 项目落地速度不断加快。从社会资本角度看，国企与民企投资的 PPP 项目数量相当，各占半壁江山；国企与民企投资的 PPP 项目投资额呈现出明显的差异，可以发现国有企业成为了社会资本的主力军，在全部投资额中占比超过四分之三。 市场竞争市场竞争日趋激烈日趋

3、激烈，回报空间回报空间整体下滑整体下滑 市场的火热也加剧了 PPP 领域的竞争。对明树数据搜集的 PPP 项目回报率和建安工程费下浮率进行统计，可以发现 2014 至 2017 年间全国不同行业、不同规模、不同期限的 PPP 项目平均投资回报率整体逐年下降，建安工程费下浮率整体逐年上升。市场竞争加剧导致的回报空间整体下滑现象开始显现。 项目执行逐步推进，效率考核亟待完善项目执行逐步推进，效率考核亟待完善 从 2014 年至 2017 年 6 月底，已经选定社会资本的项目中有 54.2%的项目成立了项目公司；另一方面，社会资本从中标公示到成立项目公司的平均历时为 78.8 天，项目执行效率总体有

4、待提升。从社会资本的所有制背景来看，国有企业和民营企业在推动项目落地的效率上呈现出了差异化的特征，最终实施效果有待市场检验。 明树数据w w w . b r id a t a . c o m 1 1 整体成交状况整体成交状况 1 1 1.1.1 1 市场趋势市场趋势 2014 年 1 月至今， 中国 PPP 市场无论是成交总量还是月度成交规模都呈现出较为明显的增长趋势， PPP市场正在日趋火热。 图 1：PPP 项目月度成交额 1.1.2 2 行业概况行业概况 根据财政部 PPP 项目库的分类指引，本报告将 PPP 项目分为交通运输、农林水利与环境保护、社会事业与其他、 市政公用事业和综合开发

5、五类项目2。 根据明树数据的统计， 已成交项目中落地项目总金额占比最大的为市政公用类项目，共成交 2.06 万亿，占比 37%；成交规模占比第二大的为交通运输类行业，共成交 1.65 万亿，这类型项目主要为高速公路、一级公路以及二级公路等，项目单体规模较大，故总成交规模也较大；落地项目总金额和数量均占比较低的为农林水利与环境保护类型的项目，这类项目包括农业、林业、水利领域的基础设施建设，大气、水、土壤等环境污染防治、湿地、森林、海洋等生态保护等。详细数据如下一页图 2 所示： 1本报告以明树数据收集的国内截止到 2017 年 6 月 30 日已落地 （完成招投标） PPP 项目为数据分析基础。

6、 2五类项目中， “交通运输”包括财政部 PPP 项目库行业分类中的交通运输； “农林水利与环境保护”包括农业、林业、水利建设、生态建设和环境保护； “社会事业与其他”包括教育、科技、旅游、社会保障、体育、文化、养老、医疗卫生、其他； “市政公用事业”包括市政工程、能源、政府基础设施； “综合开发”包括保障性安居工程、城镇综合开发。 明树数据w w w . b r id a t a . c o m1 2 2 PPPPPP 领域的参与者领域的参与者 2.12.1 地方政府地方政府 从全国范围来看，PPP 项目落地速度正在不断加快，单月成交额已经连续稳定在千亿元级别，但不同地区在推进方面仍然存在差