【方正中期期货】方正中期贵金属日度策略-250714（12页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 方正中期贵金属日度策略方正中期贵金属日度策略 Precious Metal Futures Daily Report 有色贵金属与新能源团队有色贵金属与新能源团队 作作者：者：梁海宽梁海宽 从业资格证号：从业资格证号：F3064313F3064313 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0015305Z0015305 联联系方式：系方式：010010-6851865068518650 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0707月月1414日星期一日星期一 更多精彩内容请关注方正中

2、期官方微信 摘要【行情复盘】国内贵金属期货日间盘面走强，沪金主力合约上涨1.06%收于781.40元/克，沪银主力合约上涨2.11%收于9207元/千克。【重要资讯】1、美东时间7月11日，有消息称美联储主席鲍威尔正在考虑辞职，对此美联储发言人拒绝置评。2、美国6月非农数据大超预期，非农就业岗位增加14.7万个，预期为11万个，失业率降至4.1%，预期为4.3%。美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预估为增加9.8万人，前值为增加3.7万人。3、特朗普再向8国发出关税信函，其中巴西面临50%的关税。特朗普再次呼吁美联储降息，认为利率至少高了3个百分点。4、美国众议院通过美国总统特朗普的税收及

3、开支法案，即大而美法案，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，包括向外国在美资本投资征收报复税收条款。当地时间6月28日，美国参议院以51对49的票数比通过。5、美国5月CPI同比增长2.4%，预期增长2.5%，前值增长2.3%。5月CPI环比增长0.1%，预期增长0.2%。5月核心CPI同比增长2.8%，预期增长2.9%，前值增长2.8%。5月核心CPI环比增长0.1%，预期增长0.3%。环比方面，5月CPI环比增长0.1%，核心CPI环比增长0.1%，均低于市场预期。6、美国5月PCE物价指数同比增加2.3%，预期为2.3%，前值为2.1%，环比增加 0.1%，预期为0.1%，前值为

4、 0.1%。美国5月核心PCE物价指数同比增加2.68%，预期为2.6%，前值为2.5%。美国5月核心PCE物价指数环比增加0.2%，预期为0.1%，前值为0.1%。美国5月个人消费支出下降了0.3%，个人收入出现自2021年以来的最大跌幅，主要原因是政府转移支付的减少。【市场逻辑】近期美联储开始释放降息预期，同时特朗普持续施压鲍威尔降息，贵金属市场出现止跌反弹。美股短期累计涨幅过大，波动率处于低位，估值高位，近期关税担忧回归，美国对墨西哥和欧洲加征30%的关税，使得贵金属配置的吸引力再度增强。美国大而美法案已在参众两院通过，本次减税将提升美股公司利润，短期利多美国风险资产，美元指数反弹，国内

5、权益资产亦有跟随回升。全球市场风险偏好阶段性上行，作为避险资产的黄金短期上涨承压，但利多白银商品属性，沪银上周再创历史新高，金银比修复。中长期来看，本次法案将大幅提升美债规模，进一步削弱美元信用，美元将进入中长期下行通道，利多贵金属。随着全球地缘政治冲突出现阶段性缓和，美国经济衰退担忧下降，黄金受避险情绪降温的影响较白银更大，故近期走势弱于白银，随着美股和美铜价格再创新高，白 期货研究院期货研究院 方正中期贵金属日度策略方正中期贵金属日度策略 Precious Metal Futures Daily Report 银商品属性重新利多价格，金银比上周明显修复，短期仍有下行空间。技术走势上，国内沪

6、银已打开中长期上涨空间。【交易策略】操作上，地缘政治冲突短期降温，市场风险偏好上升，压制黄金上涨空间，美国大而美法案通过，美股和美铜再创新高，利多白银商品属性。贵金属当前建议逢低做多，金银比有望继续修复。沪银下方第一支撑区间8800-8900元/千克，上方压力区间9100-9300元/千克，沪金下方第一支撑区间750-760元/克，上方压力区间780-800元/克。期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。第1页 请务必阅读最后重要事项 一、贵金属行情数据 今日国内贵金属市场走强。2025-07-14，按结算价计算，沪金涨跌0.68%至778.44元/克；沪银涨跌1.77%，至