【南华期货】聚丙烯风险管理日报-250711（3页）.pdf

1、.聚丙烯风险管理日报戴帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号聚丙烯价格区间预测聚丙烯套保策略表【核心矛盾】近日在宏观情绪和焦煤价格的推动下，聚烯烃盘面上行。相较于PE来看，短期PP向上的空间相对有限。主要原因是PP供给端预计有较多的增量：一方面是年中pp新装置集中投产，7月裕龙4线已进入试车阶段，此外大榭的两套装置目前预计在8-9月投产。6-8月预计新增产能是会达到220万吨。另一方面是7月PP的装置检修有所减量，先前处于检修期的装置逐步回归，尤其是pdh装置，由于装置利润修复较为明显，一些边际装置也有恢复

2、生产的计划，所以7月总体开工率预计较6月有所提升，这进一步加大了PP的供给压力。所以在宏观上行的大背景下，PP向上的空间相对有限。【利多解读】1.宏观情绪利多2.库存维持中性水平。3.现货价格相对坚挺。【利空解读】1.裕龙4线进入试车阶段。6-8月有多套装置将陆续投产，PP产能将大幅增加。2.PDH利润恢复，边际装置逐步回归。聚丙烯日报表格价格区间预测（月度）当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）聚丙烯7000-730013.38%30.7%source：南华研究,同花顺行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例(%)建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心聚丙烯价

3、格下跌多为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空聚丙烯期货来锁定利润，弥补企业的生产成本PP2509卖出25%7200-7250卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚丙烯价格上涨还可以锁定现货卖出价格PP2509C7200卖出50%50-100采购管理采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空为了防止聚丙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入聚丙烯期货，在盘面采购来提前锁定采购成本PP2509买入50%7050-7100卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚丙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格PP2509P7100卖出75%50-100source：南华研究2025-07-11

4、2025-07-102025-07-04日度变化周度变化单位期货价格及价差南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货聚丙烯主力基差-842-8-42元/吨PP01合约708970897042047元/吨PP05合约708070807032048元/吨PP09合约711271127078034元/吨PP1-5月差-910-9-10元/吨PP5-9月差-32-463246元/吨PP9-1月差-2336-

5、23-36元/吨L-P价差-217204-217-204元/吨现货价格及区域价差华北-70257025-7025-7025元/吨华东-71507170-7150-7170元/吨华南-71707210-7170-7210元/吨华东-华北-125145-125-145元/吨华东-华南-20-402040元/吨非标品标品价差均聚注塑-拉丝-680660-680-660元/吨管材-拉丝-25802610-2580-2610元/吨低熔共聚-拉丝-180190-180-190元/吨高熔共聚-拉丝-330340-330-340元/吨中熔纤维-拉丝-380360-380-360元/吨高熔纤维-拉丝-12012

6、0-120-120元/吨上游价格及加工利润布伦特原油价格696968.300.34美元/桶美国丙烷价格-548.156539.33-548.156-539.33美元/吨西北煤价-475475-475-475元/吨华东甲醇价格-24602505-2460-2505元/吨油制PP利润-6530653.3601元/吨煤制PP利润-660660-659.5-659.5元/吨外采甲醇制PP利润-303197.5-302.5-197.5元/吨PDH制PP利润-230.80180-230.