【国信期货】油脂油料周报：生物柴油政策利好 美豆油领涨油脂-250704（41页）.pdf

1、生物柴油政策利好生物柴油政策利好 美豆油领涨油脂美豆油领涨油脂-国信期货油脂油料周报国信期货油脂油料周报2025年7月04日研究所1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录目录CONTENTS研究所蛋白粕市场分析Part1第一部分研究所连豆粕菜粕25/07/0325/06/1925/06/0525/05/2225/05/0825/04/2425/04/1025/03/2725/03/1325/02/2725/02/1325/01/3025/01/1625/01/0234003200300028002600240022002000一、蛋白粕市场分析研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不

2、构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆低位反弹，周初市场维持低位震荡走势，6月底季度库存报告高于预期，近月合约承压，而种植面积报告略低于市场预期，远月合约获得支撑。随后美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料（如中国废弃食用油）生产的生物燃料申请45Z税收抵免。美豆油高涨。特朗普将于周四晚些时候在衣阿华州发表讲话，此前他声称农民会对他的讲话“非常满意”。美豆连续走高。周四攀升至近两周高点后回落。交易商称，因美国独立日周末长假前的空头回补和调仓，美国天气良好且全球供应充足依然制约市场反弹高度。美豆主力合约在950-1100美分之间震荡反复

3、。与之相比，连粕低位震荡走高，涨幅明显弱于美豆。现货豆粕累库速度已经加快，市场采购意愿也呈现回暖迹象。夏季高温引发局部热损情况反复，油厂持续催促下游提货。本周连粕市场遭遇资金离场，尤其是主力M2509合约持仓大幅下滑，而其他合约持仓也有明显的下降趋势。尽管本周巴西升贴水有所回升，但连粕明显买盘不足，市场区间底部窄幅震荡。由于市场未来供给存在较大变数，资金离场观望加剧。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势950连豆粕美豆25/06/1925/05/2925/05/0825/04/1725/03/2725/03/0625/02/1325/01/2325/01/021,0901,0701,050

4、1,0301,01099097036003400320030002800260024001、美国市场美豆出口情况研究所5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量USDA出口检验：美国大豆出口检验量较一周前增长11%，但是比去年同期减少30%。截至2025年6月26日的一周，美国大豆出口检验量为224,787吨，上周为修正后的201,853吨，去年同期为319,828吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到45,851,787吨，同比增长10.3%，上周同比增长10.6%，两周前增长11.1%。2024/25年度

5、迄今美国大豆出口达到全年修正后出口目标的91.1%，上周是90.6%。0100020003000400050006000135791113151719212325272931333537394143454749512024/20252022/20232023/2024050100150200250300350135791113151719212325272931333537394143454749512024/20252022/20232023/20241、尼诺指数研究所6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA、worldagweather、国信期货1、北美

6、市场美豆播种进度研究所7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA、worldagweather、国信期货USDA作物生长报告：截至2025年6月29日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%。截至当周，美国大豆出苗率为94%，上一周为90%，上年同期为94%，五年均值为95%。截至当周，美国大豆开花率为17%，上一周为8%，上年同期为18%，五年均值为16%。截至当周，美国大豆结荚率为3%，上年同期为3%，五年均值为2%。1、北美市场北美天气研究所8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：N