【华鑫期货】【鑫期汇】天然橡胶周报：海外主产国雨季接近尾声，供应增量预期不减，而去库节奏继续推迟，胶价易跌难涨-250629（5页）.pdf

1、 诚信、专业、稳健、高效 仅供内部交流参考 华鑫期货橡胶周报 1【鑫期汇】【鑫期汇】天然天然橡胶橡胶周报周报0 06 62 29 9：海外海外主产主产国国雨季雨季接近接近尾声尾声，供应供应增量增量预期预期不不减，减，而而去库去库节奏节奏继续继续推迟，推迟，胶价胶价易跌难涨易跌难涨2022025 5年年6 6月月2 29 9日日一、一、橡胶橡胶期现期现相关数据相关数据 二、二、产区产区及库存情况及库存情况 项目项目2025/6/272025/6/272025/6/202025/6/20周度变化值周度变化值周度变化百分比周度变化百分比沪胶2509沪胶250914045.0013900.00145.

2、001.04%20号胶250820号胶250812180.0012010.00170.001.42%BR橡胶2508BR橡胶250811265.0011470.00-205.00-1.79%表1 橡胶期货价格涨跌数据来源：Wind、华鑫期货研究所项目项目2025/6/272025/6/272025/6/202025/6/20周度变化值周度变化值周度变化百分比周度变化百分比胶水胶水57.0057.75-0.75-1.30%杯胶杯胶47.1548.05-0.90-1.87%胶水-杯胶差胶水-杯胶差9.859.700.151.55%表2 泰国原料价格数据来源：钢联、华鑫期货研究所项目项目2025/6

3、/202025/6/202025/6/132025/6/13周度变化值周度变化值周度变化百分比周度变化百分比一般贸易一般贸易53.610952.29901.31192.51%保税区保税区8.11798.3985-0.2806-3.34%SHFE仓单SHFE仓单21.271420.99670.27471.31%社会库存社会库存128.6140127.83000.78400.61%表3 国内显性库存数据来源：钢联、华鑫期货研究所 诚信、专业、稳健、高效 仅供内部交流参考 华鑫期货橡胶周报 2 诚信、专业、稳健、高效 仅供内部交流参考 华鑫期货橡胶周报 3 三、三、基差基差及及价差图价差图 四、四、

4、分析及展望分析及展望 分析：受外围宏观环境缓和，橡胶板块周内小幅回弹。当前泰国产区虽仍伴有雨水扰动，但割胶进度正逐渐恢复，截止到6月26日，青岛市场泰混胶现货价格在13600-13950元/吨区间波动，泰国杯胶、胶水价格均出现松动。库存方面，周期内中国天胶库存继续延续累库，整体呈浅降深累趋势，青岛保税区维持去库，一般贸易库累库超预期。截止6月26日，中国天胶社会库存为128.6万吨，环比增0.6%，深色胶环比增加1.3%，浅色胶环比降0.4%。需求面，本周因个别企业受出货压力加大出现停产或适度降负缓解库存压力，半钢胎样本企业开工率环比下降，而全钢胎样 诚信、专业、稳健、高效 仅供内部交流参考

5、华鑫期货橡胶周报 4 本企业仍维持稳定运行，开工率环比小幅增加。当前轮胎企业继续以消化库存为主，采购意愿不强。短期轮胎厂商滞销问题难有改善，企业开工率上升预计难以维持较长周期。展望：当前橡胶基本面暂无明显变化，预计胶价维持宽幅震荡。当前正值旺产季，随着海内外产区雨季接近尾声，新胶供应增量预期不减，而国内下游需求尚未出现改善，且库存节奏继续推迟，7月为重卡换胎传统需求旺季，若国内库存去库问题仍未出现转机，胶价或将进一步下探，短期重点关注去库节奏。诚信、专业、稳健、高效 仅供内部交流参考 华鑫期货橡胶周报 5 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准

6、确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务