【研报】医药生物行业：疫情带来阶段性行情长期投资逻辑不会变-20200129[30页].pdf

1、 证券研究报告证券研究报告 行业动态行业动态 医药行业周报医药行业周报 疫情带来疫情带来阶段性行情，阶段性行情， 长期投资逻辑不长期投资逻辑不会会变变 肺炎疫情肺炎疫情进展进展迅速迅速，政府强力介入，全民努力必，政府强力介入，全民努力必能能战胜疫情战胜疫情 上期周报我们最先在市场提示重点关注疫情影响。春节期间新确诊及疑似人数快速增加，并蔓延至全国各省、港澳台地区及海外，引发多方关注。所幸政府及时强力介入，早诊断、早隔离的防控措施到位较快。我们特别要向战斗在一线的医护和相关人员致敬，并坚信在民众共同努力下、很快可以战胜疫情。 复盘非典：疫情演变带来板块阶段性行情，复盘非典：疫情演变带来板块阶段性

2、行情，长长期投资逻辑不变期投资逻辑不变 回顾 2003 年，非典疫情可划分为扩散、爆发、稳定及回落三个阶段。 SARS 影响下， 2003 年医药工业增速有所提升， 但 2004年在医保降价的影响下增速明显回落。对于二级市场而言，疫情演变催生板块阶段性行情，尤其是在 SARS 快速爆发期医药行业明显跑赢市场，但长期看仍然是产业趋势决定核心投资逻辑。 以权威治疗以权威治疗方案方案和和临床实践临床实践为框架，探寻疫情相关标的为框架，探寻疫情相关标的，短期建短期建议关注：相关器械、药品、药店及互联网医疗议关注：相关器械、药品、药店及互联网医疗 我们以卫健委新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行） 第四

3、版为主要框架，并结合临床实践，探寻疫情相关标的： 1、诊断：直接与新型冠状病毒相关的检测试剂：华大基因、达安基因已获批，万孚生物、透景生命、凯普生物、硕世生物、热景生物等在申报。按照发热门诊流程，可能会增加诊断频次的产品包括：迈瑞医疗（血常规+CRP） 、安图生物（代理的流感九项中包含甲乙流+合胞病毒检测） 、万孚生物（感染程度炎症因子）等。2、治疗性器械及药品：迈瑞医疗（监护仪、呼吸机、麻醉机、心电图机） ，东阳光药（奥司他韦） ，血制品（天坛生物、华兰生物、博雅生物）等。3、药店：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂等。4、互联网医疗：直接提供互联网医疗服务或咨询的企业：平安好医生、阿里健康；

4、为医院搭建互联网医疗平台的企业：创业慧康、卫宁健康。 长期投资逻辑不变：结构性投资长期投资逻辑不变：结构性投资 2.0 版版 行业格局变化势不可挡，与 2019 年相比，2020 年医药投资不变的是继续深化产业思维，破旧立新，精选优势赛道。我们看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。我们继续看好以恒瑞医药、药明康德、泰格医药、爱尔眼科、益丰药房、迈瑞医疗、艾德生物、金域医学、安图生物为代表的龙头公司及优势赛道的投资机会。 风险提示风险提示 疫情发展迅速， 超出预期；集采、医保控费政策比预期严格；细分行业竞争激烈程度高于预期；企业业绩不及预期。 维

5、持维持 买入买入 贺菊颖贺菊颖 010-86451162 执业证书编号：S1440517050001 程培程培 021-68821605 执业证书编号：S1440518110002 刘若飞刘若飞 010-85130388 执业证书编号：S1440519080003 研究助理：研究助理：袁清慧袁清慧 研究助理：研究助理：俞冰俞冰 研究助理：研究助理：阳明春阳明春 发布日期： 2020 年 01 月 29 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 2020.01.20 行业周报：重点关注新型病毒肺炎疫情 -1%19%39%59%2019/1/292019/2/282019/3/3

6、12019/4/302019/5/312019/6/302019/7/312019/8/312019/9/302019/10/312019/11/302019/12/31医药生物上证指数医药生物医药生物 1 医药生物医药生物 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 关注新型冠状病毒肺炎进展 . 3 疫情最新进展：患病人数近期快速增多 . 3 诊疗方案：快速更新，不断规范 . 6 学术前沿：如何认识新型冠状病毒感染的肺炎. 7 复盘非典：疫情演变带来板块阶段性行情，长期投资逻辑不变 .11 非典回顾：疫情的三阶段复盘 .11 非典对医药行业多为一过性影响 . 12 二级市场复盘：疫