【瑞达期货】铝类市场周报：宏观预期VS淡季影响，铝类或将震荡运行-250627（23页）.pdf

1、宏观预期VS淡季影响，铝类或将震荡运行2025.06.27研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:陈思嘉 期货从业资格号F03118799铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结行情回顾：沪铝震荡偏强，周涨跌幅+0.56%，报20580元/吨。氧化铝低位反弹，周涨跌+3.32%，报2986元/吨。行情展望：氧化铝：基本面原料端，国内铝土矿港口库存有所回落，整体仍较充足；几内亚供给扰动事件有所缓和，但受雨季影响雨季发运量或有

2、所收减，铝土矿报价暂稳运行。供给方面，氧化铝国内供给量仍显宽松，进口大幅增加，国内在产产能亦维持高位运行。需求方面，国内电解铝在产产能持稳运行，由于氧化铝原料供应偏宽松，冶炼厂库存预计相对充足，生产情况稳定，对氧化铝需求亦保持相对稳定。总的来看，氧化铝基本面或处于，供给偏多、需求持稳的阶段，铝土矿价格稳定为氧化铝提供部分成本支撑。电解铝：基本面供给端，国内电解铝产能总体持稳运行，但由于下游需求情况的走弱，令铝水比例走低，铸锭量有所回升，铝锭去库速率放缓。需求方面，下游多数消费行业处于行业淡季阶段，开工率及订单情况皆有所下滑。在预期方面，受国内宏观政策加码的影响，预计在政策加持以及未来消费旺季的

3、助力，需求预期将逐步改善。整体来看，沪铝基本面或处于供给相对持稳，需求短期受季节性影响有所回落的局面，长期预期向好，宏观情绪主导行情变化。策略建议：沪铝主力合约轻仓震荡交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。4 周度要点小结行情回顾：铸铝主力合约震荡偏强，周涨跌幅+0.76%，报19790元/吨。行情展望：铸造铝合金：基本面原料端，受宏观政策加码影响，铝价现货表现较为较强，带动废铝价格上涨，铸造铝合金成本端提供支撑。供给方面，受行业淡季影响，开工率有所减弱，铝合金库存方面延续小幅积累，成本端为其报价提供一定支撑；需求端在传统淡季节点，新增订单较为乏力，应用端消费情况有所走弱。

4、整体而言，铸造铝合金基本面或处于供需双弱局面，产业库存持续积累。策略建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。5 期现市场本周沪铝期价走高沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院20002100220023002400250026002700280016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(连续合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至2025年6月27日，沪铝收盘价为20780元/吨，较6月20日上涨315元/吨，涨幅1.54%；截至2025年6月26日，

5、伦铝收盘价为2585美元/吨，较6月20日上涨59.5美元/吨，涨幅2.36%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年6月27日，电解铝沪伦比值为7.97，较6月20日上涨0.13。6 期现市场氧化铝合约偏强 铸铝合约走强氧化铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院铸铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院2,600.002,700.002,800.002,900.003,000.003,100.003,200.003,300.00氧化铝期货价格氧化铝期货价格期货结算价(连续):氧化铝截至2025年6月27日，氧化铝期价为3075元/吨，较2025年6月20日上涨77

6、元/吨，涨幅2.57%。18600188001900019200194001960019800200002020020400铸铝期货合约平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国收盘价 close截至2025年6月27日，铸铝合金主力收盘价为19790元/吨，较6月20日上涨150元/吨，涨幅0.76%。7 期现市场沪铝持仓量增加沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院沪铝持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年6月27日，沪铝持仓量为670796手，较6月20日增加23694手,增幅3.66%。15000025000035000045000055000065000075000