【华泰期货】甲醇日报：伊朗冲突放缓，甲醇价格大幅回落-250625（11页）.pdf

1、甲醇甲醇日报日报|20252025-0606-2525 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 伊朗冲突放缓，甲醇价格大幅回落伊朗冲突放缓，甲醇价格大幅回落 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润720元/吨（-18）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2015元/吨（-18），内蒙北线基差236元/吨（+108），内蒙南线2060元/吨（+0）；山东临沂2305元/吨（-73），鲁南基差126元/吨（+53）；河南2240元/吨（-25），河南基差61元/吨（+100）；河北2220元

2、/吨（+0），河北基差101元/吨（+125）。隆众内地工厂库存367350吨（-11770），西北工厂库存237000吨（-100）；隆众内地工厂待发订单274780吨（-27310），西北工厂待发订单149500吨（-17500）。港口方面：太仓甲醇2640元/吨（-100），太仓基差261元/吨（+25），CFR中国302美元/吨（-4），华东进口价差89元/吨（+27），常州甲醇2490元/吨；广东甲醇2465元/吨（-135），广东基差86元/吨（-10）。隆众港口总库存586400吨（-65800），江苏港口库存293500吨（-18500），浙江港口库存143500吨（-1250

3、0），广东港口库存99500吨（-24500）；下游MTO开工率89.20%（-0.33%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差-30元/吨（-43），太仓-内蒙-550价差75元/吨（-83），太仓-鲁南-250价差85元/吨（-28）；鲁南-太仓-100价差-435元/吨（+28）；广东-华东-180价差-355元/吨（-35）；华东-川渝-200价差60元/吨（-140）。市场分析市场分析 伊朗以色列地缘冲突放缓，油价大幅回落带动能化板块价格回落，且市场开始交易伊朗装置复工预期，甲醇盘面价格大幅回落，后续关注伊朗装置复工进度。现实方面，港口库存绝对水平仍不高，港口基差仍坚挺，期货盘面贴

4、水较深；MTO方面，关注月底MTO装置检修会否兑现。内地方面，内地煤头甲醇开工仍偏高，内地工厂库存累库速率仍慢，内地需求韧性尚可。港口对内地的地区价差高位回落，等待进一步压缩。策略 中性 风险风险 伊朗地缘冲突会否反复，伊朗甲醇装置复工进度，MTO装置检修兑现情况 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 甲醇甲醇日报日报|20252025-0606-2525 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、甲醇基差&跨期结构.3 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.6 三、甲醇开工、库存.7 四、地区价差.7 五、传统下游利润.8 图表图表 图图1 1：甲醇太仓基差与甲醇主力

5、合约甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：甲醇分地区现货甲醇分地区现货-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：太仓甲醇太仓甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图4 4：鲁南甲醇鲁南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图5 5：内蒙北线甲醇内蒙北线甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图6 6：河南甲醇河南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图7 7：河北甲醇河北甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图

6、8 8：广东甲醇广东甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：甲醇甲醇01期货合约期货合约-甲醇甲醇05期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1010：甲醇甲醇05期货合约期货合约-甲醇甲醇09期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1111：甲醇甲醇09期货合约期货合约-甲醇甲醇01期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1212：内蒙煤头甲醇生产利润内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元单位：元/吨吨.6 图图1313：华东华东MTO利润（利润（PP&EG型）型）|单位：元单位：元/吨吨.6 图图1414