NIFD：2022年Q2保险业运行报告（12页）.pdf

1、保险业运行NIFD季报主编:李扬 阎建军 刘欣琦2022 年 6 月NIFD季报是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、银行业运行、保险业运行、特殊资产行业运行等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。NIFD季报由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度 2 月份发布。I 个人养老金制度改革推动第三支柱建设 摘摘 要要 国务院办公厅关

2、于推动个人养老金发展的意见于2022 年 4 月初发布，这是我国养老金三支柱体系建设的里程碑。个人养老金制度改革的深远影响体现为两方面：一是优化养老金结构。我国第一支柱承担养老责任过重过大，且难以通过增加缴费率解决基本养老保险缺口状况；第三支柱个人养老金的发展恰逢其时，缴费额和给付额挂钩，具有激励相容的特点，有利于提高养老金制度参与率。二是优化金融结构。从国际经验看，个人养老金成为资本市场发展的强大助力。 个人养老金改革释放了三大红利。第一，确立了 EET 税收优惠制度框架，鼓励个人积累养老金；第二，实现“N 对1”的养老金产品和账户体系，可以承担三个支柱养老账户的资金转移功能，实现了个人养老

3、金可携带；第三，个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的多样化金融产品，在市场充分竞争条件下，产品的收益/风险形态将满足客户需求，另外，商业养老保险资金配置权益类资产比例将适当放松。 大金融行业共享发展机会。短期来看，为资管行业带来每年千亿元的增量资金。长期来看，账户缴费上限的提高以及第二、第三支柱之间的资金转移，将打开个人养老金的持续增长空间。分行业看，银行业、证券业（基金业）和保险业将发挥各自优势，共同做大养老金市场。 本报告负责人：本报告负责人：阎建军 本报告执笔人：本报告执笔人： 刘欣琦 国泰君安证券股份有限公司 非银金融首席分析师 阎建军 国家金融与发展实验室 保险与发展研究中心主任

4、 【NIFD 季报季报】 全球金融市场 人民币汇率 国内宏观经济 宏观杠杆率 中国宏观金融 中国金融监管 中国财政运行 地方区域财政 房地产金融 债券市场 股票市场 银行业运行 保险业运行保险业运行 特殊资产行业运行 目 录 一、个人养老金制度改革的深远影响 . 1 （一）优化养老金结构 . .1 （二）优化金融结构 . 3 二、释放改革红利推动第三支柱快速发展 .4 （一）税优政策框架成型 . 4 （二）账户制为个人养老金积累提供便利 . 5 （三）多样化金融产品满足市场化投资运营需求 . 6 三、大金融行业共享发展机会 . 7 1 国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见于 2022 年

5、4 月初发布，这是我国养老金三支柱体系建设的里程碑，将促进养老金结构优化，也将促进金融结构优化。一、个人养老金制度改革的深远影响（一）优化养老金结构（一）优化养老金结构养老金结构严重失衡，第一支柱承担养老责任过重过大。截至 2021 年末，我国基本养老保险的参保人数已覆盖超过 10 亿人；在第二支柱中，企业年金和职业年金覆盖超过 5875 万人；第三支柱个人养老金覆盖人数不足 6 万人。截至 2020 年末，第一支柱养老金资产占比达 69.3%，第三支柱养老金资产占比仅为 1.1%。 图图 1 中国当前的三支柱养老金体系中国当前的三支柱养老金体系 图图 2 中国养老三支柱中国养老三支柱养老金资

6、产占比养老金资产占比 数据来源：人力资源和社会保障部，全国社保基金理事会，中国银行保险监督管理委员会，中国证券投资基金业协会，中国养老金发展报告 20210%20%40%60%80%100%20042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020第一支柱基本养老保险规模第一支柱全国社保基金权益第二支柱企业年金规模第二支柱职业年金规模第三支柱税延型养老保险规模第三支柱商业养老保险规模第三支柱养老目标基金规模2 等。第一支柱基本养老保险面临困局。我国已经进入深度老龄化，2021 年我国 65 岁以上老年人口占比达到 1