【方正中期期货】方正中期贵金属日度策略-250623（12页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 方正中期贵金属日度策略方正中期贵金属日度策略 Precious Metal Futures Daily Report 有色贵金属与新能源团队有色贵金属与新能源团队 作作者：者：梁海宽梁海宽 从业资格证号：从业资格证号：F3064313F3064313 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0015305Z0015305 联联系方式：系方式：010010-6851865068518650 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0606月月2323日星期一日星期一 更多精彩内容请关注方正中

2、期官方微信 摘要【行情复盘】国内贵金属期货日间稳定，沪金主力合约上涨0.03%收于781.3元/克，沪银主力合约上涨0.35%收于8770元/千克。【重要资讯】1、美联储18日宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，这是美联储连续4次议息会议维持利率不变，主要担忧未来几个月美国通胀将恶化，但预计年底前仍将降息两次。2、5月16日穆迪宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。此次降级后，全球最大的经济体美国已被三大评级机构全部降至最高评级AAA以下。3、美国财政部当地时间5月16日公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。3

3、月正值本轮美债市场动荡前夕，日本3月增持49亿美元美国国债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模由第二下降至第三，英国由第二上升至第三。4、美国众议院通过美国总统特朗普的税收及开支法案，即大而美法案，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，包括向外国在美资本投资征收报复税收条款。5、美东时间21日，美总统特朗普称美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。6、美国5月CPI同比增长2.4%，预期增长2.5%，前值增长2.3%。5月CPI环比增长0.1%，预期增长0.

4、2%。5月核心CPI同比增长2.8%，预期增长2.9%，前值增长2.8%。5月核心CPI环比增长0.1%，预期增长0.3%。环比方面，5月CPI环比增长0.1%，核心CPI环比增长0.1%，均低于市场预期。在美国消费者物价指数(CPI)数据公布后，交易员加大对美联储9月开始降息的押注。【市场逻辑】美东时间21日，美总统特朗普称美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。美军参谋长联席会议主席凯恩在发布会上表示，超过125架美国飞机参与了此次任务，包括B-2隐形轰炸机。中东地区紧张局势进一步升级，伊朗未来是否会有报复较难判断，未来冲突的扩大规模充满不确定性。美国副总统万斯当地时间6

5、月22日表示，他不担心美军对伊朗的袭击会成为一场旷日持久的冲突，美国不希望伊朗政权更迭，希望与伊朗就长期解决方案进行对话。同时伊朗外长阿拉格齐也在22日表示，伊朗目前还未决定是否关闭外交对话大门，需对美国此次袭击造成的损失进行评估后作出决定。短期贵金属走势受影响不大，市场之前已有计价。随着对美国经济衰退担忧的下降，叠加原油价格大涨，提振白银工业品 期货研究院期货研究院 方正中期贵金属日度策略方正中期贵金属日度策略 Precious Metal Futures Daily Report 属性，在金银比修复的驱动下，白银价格表现一度强于黄金，但外盘白银创13年来高点后短期进行回踩的技术性确认。年初

6、以来国内光伏抢装明显，用银需求大幅增加。1-4月国内光伏累计新增10493万千瓦，同比大增75%，白银全球显性库存降至低位水平，白银自身商品属性支持其未来价格再度补涨。【交易策略】操作上，地缘政治冲突升温，在美元信用受损，美债规模不断增加的背景下，金银中长期上行逻辑未改，短线可考虑逢低做多。沪银下方第一支撑区间8500-8600元/千克，上方压力区间8800-9000元/千克，沪金下方第一支撑区间770-780元/克，上方压力区间800-820元/克。期权方面可尝试买入深度虚值金银远月看涨期权。第1页 请务必阅读最后重要事项 一、贵金属行情数据 今日贵金属市场维持稳定。2025-06-23，按