【正信期货】PVC周报：基本面变化有限，短期跟随商品情绪波动-250615（17页）.pdf

1、正信正信期货期货PVCPVC周报周报 2025061520250615审核人审核人：赵婷赵婷投资咨询编号：投资咨询编号：Z0016344Z0016344Email:Email:TelTel：027027-6885165968851659研究员研究员：黄益：黄益投资咨询编号：投资咨询编号：Z0020858Z0020858Email:Email:huangyihuangyi TelTel：027027-6885165968851659内容要点内容要点 供给端供给端：下周1家企业计划检修，行业开工预计窄幅波动，目前来看行业仍以常规检修为主，超预期检修及降负荷企业有限。后续三季度有计划装置投产，供应端

2、货源仍较为充裕。需求需求端端：国内下游制品企业订单相对偏弱，预计采购原料积极性仍然不高，逢低买货为主。印度反倾销及BIS认证尚未落地，出口接单或难明显好转，但前期订单还将陆续交付。库存库存端端：华东及华南总库存小幅下降，去库预期速度放缓且绝对值尚在高位。基基差端差端：本周基差小幅走扩，盘面09处于升水。策略策略：短期商品情绪改善，PVC盘面小幅反弹，但中长期基本面依旧存压，供应端延续高位，国内需求暂未有改善且出口接单一般，PVC基本面驱动有限，短期仍跟随商品情绪波动，低位震荡为主。后续国内如若无新的宏观政策出台，PVC或再度回归偏弱态势。后期重点后期重点关注关注：电石及烧碱价格、下游需求变动、

3、国家宏观及地产政策。目目录录第一部分第一部分：PVCPVC价格价格第二第二部分部分：PVCPVC供给端分析供给端分析第三第三部分部分：PVCPVC需求端分析需求端分析第四第四部分部分：PVCPVC库存端分析库存端分析第五部分：第五部分：PVCPVC供需基本面供需基本面总结总结1.11.1 周内周内PVCPVC期货震荡收涨期货震荡收涨PVC09合约价格1 1 PVCPVC价格价格PVC09合约基差 本周PVC盘面震荡收涨，一方面中美贸易谈判有新的进展，商品市场氛围略有升温，另外一方面原油消息面扰动，PVC跟随反弹。截至6.13日午盘，V2509合约收于4859（+69），本周基差小幅走扩，盘面升

4、水现货。数据来源：wind400050006000700080009000100001100012000V1609V1709V1809V1909V2009V2109V2209V2309V2409V2509-1000-50005001000150020002500300035004000V1609V1709V1809V1909V2009V2109V2209V2309V2409V25091.21.2 PVCPVC现现货货价格重心上移价格重心上移1 1PVCPVC价格价格40006000800010000120001400016000201720182019202020212022202320242

5、025400060008000100001200014000160002016201720182019202020212022202320242025华东电石法PVC价格华东乙烯法PVC价格 周内PVC价格重心小幅上移，现货跟随期货波动，但下游对高价货源抵触，逢低刚需补货，整体现货市场交投氛围一般。截至6.13，华东电石法4710（+60），华东乙烯法4850（+0）。数据来源：卓创、wind1.4 1.4 期货期货月间价月间价差变化不大差变化不大PVC9-1价差1 1 PVCPVC价格价格PVC乙烯法电石法价差05001000150020002500201620172018201920202

6、0212022202320242025 PVC期货盘面contango结构延续，9-1月间价差小幅波动。乙电现货价差尚处于合理区间。数据来源：wind-2500-2000-1500-1000-5000500100020162017201820192020202120222023202420252.12.1 PVCPVC开工环开工环比比略略降降PVC粉开工率乙烯法PVC开工率2 2 PVCPVC供给端分析供给端分析5060708090100第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2016201720