【南华期货】聚丙烯风险管理日报-250612（2页）.pdf

1、.聚丙烯风险管理日报戴帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号聚丙烯价格区间预测聚丙烯套保策略表【核心矛盾】近期聚烯烃受宏观局势影响较多，一方面是中美之间的谈判情况，另一方面是中东地区的地缘局势，给盘面带来了较大不确定性。但聚丙烯基本面近期变化不大：供给端，计划检修量预计有所下滑，加之有多套装置投产在即，PP供给压力偏大。需求端，下游订单传统淡季叠加今年下游利润情况不佳，大部分工厂当前以按需拿货为主，补库意愿较低。在供强需弱格局中，PP上涨空间受限。【利多解读】1.当前装置检修仍在高位，供给边际缩量。2.当前

2、盘面已处于低位，下行空间有限。3.中东紧张局势或带动油价上行，对聚烯烃形成支撑。【利空解读】1.端午节中，裕龙2线投产。6-8月有多套装置将陆续投产，PP产能将大幅增加。2.出口季节性高峰已过，后续出口预计有所回落。3.下游销售淡季，叠加今年总体利润较差，国内需求近期偏弱。聚丙烯日报表格价格区间预测（月度）当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）聚丙烯6800-71009.69%12.0%source：南华研究,同花顺行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例(%)建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心聚丙烯价格下跌多为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做

3、空聚丙烯期货来锁定利润，弥补企业的生产成本PP2509卖出25%7050-7100卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚丙烯价格上涨还可以锁定现货卖出价格PP2509C7000卖出50%50-100采购管理采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空为了防止聚丙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入聚丙烯期货，在盘面采购来提前锁定采购成本PP2509买入50%6800-6900卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚丙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格PP2509P6900卖出75%50-100source：南华研究2025-06-122025-06-112025-06-05日度变化周度变化

4、单位期货价格及价差聚丙烯主力基差13112013911-8元/吨PP01合约6918690868641054元/吨PP05合约690969036853656元/吨PP09合约696969606911958元/吨PP1-5月差95114-2元/吨PP5-9月差-60-57-58-3-2元/吨南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货PP9-1月差515247-14元/吨L-P价差148142123625元/吨现货价格及区域价差华北697569756

5、97005元/吨华东7140713071151025元/吨华南7195719572000-5元/吨华东-华北1651551451020元/吨华东-华南-55-65-851030元/吨非标品标品价差均聚注塑-拉丝69564571050-15元/吨管材-拉丝2645264526600-15元/吨低熔共聚-拉丝2052002155-10元/吨高熔共聚-拉丝315325310-105元/吨中熔纤维-拉丝2952452305065元/吨高熔纤维-拉丝95951100-15元/吨上游价格及加工利润布伦特原油价格696965.3403.58美元/桶美国丙烷价格543.032544.907526.221-1.

6、87516.811美元/吨西北煤价47047047000元/吨华东甲醇价格2435241023552580元/吨油制PP利润-54313-54.0762-312.5414元/吨煤制PP利润235823582329029.4元/吨外采甲醇制PP利润508488472.52035元/吨PDH制PP利润-192-235.1804192.1717235.1804元/吨外采丙烯制PP利润708085-10-15元/吨source：wind,同花顺,彭博,南华研究南华期货南华期货南华期货