【研报】传媒行业：疫情对传媒行业影响分析~影片撤档手游爆发-20200205[26页].pdf

1、影片撤档，手游爆发影片撤档，手游爆发疫情对传媒行业疫情对传媒行业 影响分析影响分析 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 郝艳辉郝艳辉 资格证书编号：资格证书编号：S0850516070004 毛云聪毛云聪 资格证书编号：资格证书编号：S0850518080001 孙小雯孙小雯 资格证书编号：资格证书编号：S0850517080001 陈星光陈星光 资格证书编号：资格证书编号：S0850519070002 2020年年2月月5日日 疫情来临，传媒产业影响几何？对上市公司业绩影响何在？对二级市场短中长期又有怎样的影响？海通传媒团队通过 数据看变化、通过事件看趋势、通过历

2、史看现在，逐一深度分析这场疫情带给我们在传媒板块的影响。 影视：院线影视：院线/内容公司短期业绩承压内容公司短期业绩承压，长视频端内容需求旺盛长视频端内容需求旺盛，优质内容优质内容新增短视频内容分发渠道新增短视频内容分发渠道。1）除囧妈外 ，2020年春节档原定重点影片均宣布撤出2020春节档，此次疫情将对重点内容及院线公司短期经营业绩有一定影响。 新剧拍摄/开机或有延期，影视剧公司剧集项目收入确认进度放缓。2）长视频端内容需求旺盛。根据猫眼数据，春节 假期以来，在播剧下一站是幸福、三生三世枕上书、爱情公寓5从播放热度看表现稳定位列前列，在播网 综潮流合伙人、吐槽大会第四季、beauty小姐从

3、播放热度看表现稳定位列前列。3）欢喜传媒与字节跳动 签订不少于6.3亿元协议，囧妈成为首播在线首映的影片。优质内容新增短视频变现渠道；同时新渠道有望带动新 内容的创新。 游戏：受线下娱乐限制游戏：受线下娱乐限制，游戏作为在线娱乐重要方式充分受益游戏作为在线娱乐重要方式充分受益，相关游戏公司相关游戏公司Q1的业绩有望大幅提升的业绩有望大幅提升。1）春节和假 期本身游戏就是抢占用户时长重要的娱乐方式，疫情可能带来更多的用户增量、投入时间以及充值金额。2）通过观察 IOS游戏畅销榜排名可以看出，经典老手游排名明显提升，腾讯网易旗下游戏抢占前10 位，A股游戏公司产品排名也较 为稳定，预计相关产品流水

4、整体均有所提升。3）由于疫情的出现，对游戏产业客观构成利好，随着假期的延长和防护 要求的持续，未来一段时间用户仍将有充裕的时间投入游戏娱乐。 出版：线下书店生存艰难出版：线下书店生存艰难，但疫情对但疫情对A股出版发行公司影响可控股出版发行公司影响可控。据北京开卷对全国353家实体书店的调查数据显示， 受疫情影响，86.97%的线下书店几乎没有收入来源 。如果疫情持续，77.62%的书店坚持不到三个月。但由于A股大部 分出版公司发行业务都以教材教辅发行为主，相对刚需，且近些年线上渠道兴起，许多公司均开设网店转型线上，我 们认为疫情对A股公司影响相对可控。 投资建议投资建议。我们认为在疫情影响下我

5、们认为在疫情影响下，整体游戏公司整体游戏公司20Q1流水会有所增加流水会有所增加，重点推荐：重点推荐：吉比特吉比特、完美世界完美世界、三七互娱三七互娱、 掌趣科技掌趣科技、游族网络游族网络，关注休闲类游戏厂商关注休闲类游戏厂商昆仑万维昆仑万维、姚记科技姚记科技。中长期我们对影视行业保持乐观坚定看好中长期我们对影视行业保持乐观坚定看好，建议积建议积 、华策影视华策影视、慈文传媒慈文传媒；2）渠道龙头：渠道龙头：万达电影万达电影、中国电影中国电影、芒果超媒芒果超媒。 投资要点投资要点 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目录目录 1.总论：疫情期人们花

6、在娱乐内容上的时长在增加总论：疫情期人们花在娱乐内容上的时长在增加 2.影视行业分析：院线影视行业分析：院线/内容公司短期业绩承压，长视频端内内容公司短期业绩承压，长视频端内 容需求旺盛，优质内容新增短视频内容分发渠道容需求旺盛，优质内容新增短视频内容分发渠道 3.游戏行业分析：受线下娱乐限制，游戏作为在线娱乐重要方游戏行业分析：受线下娱乐限制，游戏作为在线娱乐重要方 式充分受益式充分受益 4.图书行业分析：线下书店生存艰难，但疫情对图书行业分析：线下书店生存艰难，但疫情对A股出版发行股出版发行 公司影响可控公司影响可控 5.投资建议投资建议 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正