【开源证券】开源晨会-250702（9页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/9 2025 年 07 月 02 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)综合 2.601 医药生物 1.804 银行 1.535 有色金属 1.489 公用事业 1.046 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)计算机-1.182 商贸零售-0.788 通信-0.452 传媒-0.376 电力设备-0.373 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0702 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪（分

2、析师） 证书编号：S0790521070001 观点精粹观点精粹 总量视角总量视角【宏观经济】“两重”接力支撑【宏观经济】“两重”接力支撑 PMI，预计，预计 Q2 GDP 约约 5.2%兼评兼评 6 月月 PMI数据数据-20250630【金融工程】券商金股解析月报（【金融工程】券商金股解析月报（2025 年年 7 月）月）金融工程定期金融工程定期-20250701 行业公司行业公司【商贸零售】医美化妆品【商贸零售】医美化妆品 5 月月报：美丽田园股东月月报：美丽田园股东 CPE 退出主要股东，退出主要股东，618 强品强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出行业

3、点评报告行业点评报告-20250701【地产建筑】【地产建筑】2025 年年 1-6 月月百百强销售金额点评：强销售金额点评：1-6 月百强销售同比收缩，建发月百强销售同比收缩，建发金茂单月销售表现靓眼金茂单月销售表现靓眼行业点评报告行业点评报告-20250701【电力设备与新能源】破除光伏“内卷式”竞争，关注行业贝塔修复【电力设备与新能源】破除光伏“内卷式”竞争，关注行业贝塔修复行业点行业点评报告评报告-20250701【海外】主权【海外】主权 AI 及及 token 消耗强化中长期算力需求的持续性，传统消耗强化中长期算力需求的持续性，传统 AI 标的亦有标的亦有望受益望受益行业点评报告行业

4、点评报告-20250630【海外：吉利汽车【海外：吉利汽车(00175.HK)】造车成本优势延续，品牌整合驱动经营提效】造车成本优势延续，品牌整合驱动经营提效港股公司深度报告港股公司深度报告-20250701 -16%0%16%32%48%64%2024-072024-112025-03沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/9 研报摘要研报摘要 总量研究总量研究【宏观【宏观经济经济】“两重”接力支撑】“两重”接力支撑 PMI，预计，预计 Q2 GDP 约约 5.2%兼评兼

5、评 6 月月 PMI 数据数据-20250630 何宁（分析师）证书编号：何宁（分析师）证书编号：S0790522110002|陈策（分析师）证书编号：陈策（分析师）证书编号：S0790524020002 事件：2025 年 6 月官方制造业 PMI49.7%，预期 49.7%，前值 49.5%；官方非制造业 PMI50.5%，前值 50.3%。制造业：荣枯线下小幅改善，内需相对好于外需 1、制造业景气度小幅回升，供需均有小幅改善。PMI 新订单、PMI 新出口订单、PMI 进口分别回升了 0.4、0.2、0.7 个百分点，指向内需相对好于外需；分行业来看，食品及酒饮料精制茶、专用设备等行业产

6、需指数扩张，地产链则继续低于临界点。2、工业原材料价格有所回升，预计 6 月 PPI 同比约-3.1%。根据高频指标预计，6 月 PPI 环比可能在-0.1%左右，同比在-3.1%左右、较前值低位回升。3、分类型来看，大中型企业景气度改善、小型企业走弱。大中型企业或受益于“两重”加力提速，而小型企业走弱可能指向抢出口效应趋缓。6 月表征民企景气度的 BCI 指数下滑了 1.0 个百分点至 49.3%，销售前瞻、利润前瞻、成本前瞻分项拖累较大。建筑业：基建维持较高景气，房建降幅可能收窄 1、建筑业：基建维持较高景气，房建降幅可能收窄。6 月建筑业 PMI 回升了 1.8 个百分点至 52.8%，