【开源证券】开源晨会-250627（6页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/6 2025 年 06 月 27 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)银行 1.01 通信 0.773 国防军工 0.552 社会服务 0.423 石油石化 0.273 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)汽车-1.374 非银金融-1.199 医药生物-1.046 美容护理-1.037 钢铁-0.756 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0627 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪（分

2、析师） 证书编号：S0790521070001 观点精粹观点精粹 行业公司行业公司【非银金融】券商中报向好叠加公募欠配，看好板块机会【非银金融】券商中报向好叠加公募欠配，看好板块机会行业点评报告行业点评报告-20250625 综上，提经济、稳股市政策态度延续，货币政策适度宽松，证券行业基本面向好，估值处于低位，基准约束有望带来资金回补，我们当下继续看好券商板块。选股方面推荐三条主线：（1）低估值、零售业务具有优势的头部券商；（2）高 beta 弹性的金融科技标的；（3）受益于港股市场 IPO 扩容和活跃度提升的香港交易所及海外业务占比高的头部券商。推荐标的组合：国泰海通，香港交易所，同花顺，指

3、南针，东方财富。受益标的组合：国信证券，九方智投控股，中国银河，招商证券，中金公司 H。【传媒：巨人网络【传媒：巨人网络(002558.SZ)】IP 为盾，锐意创新，老牌游戏龙头再启航为盾，锐意创新，老牌游戏龙头再启航公公司首次覆盖报告司首次覆盖报告-20250626 核心 IP 稳固，超自然行动组等驱动成长，首次覆盖，给予“买入”评级。IP为盾，“国战 MMO”“多人休闲竞技”两大赛道基石稳固。新品类游戏为矛，超自然行动组 五千年等新游逐渐构筑新增长曲线。我们预计公司 2025-2027 年归母净利润为 19.19/23.07/25.60 亿元，EPS 分别为 0.99/1.19/1.32

4、元，当前股价对应 PE 分别为 21.6/18.0/16.2 倍。我们看好公司征途、休闲竞技两大赛道业绩基石稳固，新品类突破及新产品周期驱动公司长期成长，首次覆盖，给予“买入”评级。【有色钢铁：金诚信【有色钢铁：金诚信(603979.SH)】矿服资源协同作战，铜矿业务快速成长】矿服资源协同作战，铜矿业务快速成长公公司首次覆盖报告司首次覆盖报告-20250626 金诚信是国内领先的矿山服务商之一，目前在手订单充裕，主业发展稳健。在矿服业务稳定发展基础上，公司积极向资源领域延伸，形成“矿服+资源”双轮驱动的业务模式。随着 Dikulushi 铜矿、Lonshi 铜矿、二岔河磷矿等项目持续放量，公司

5、铜矿及磷矿石销售有望贡献可观业绩。考虑到采矿运营管理业务周期通常与矿山生命周期一致，公司矿服业务的在手订单将保持稳定，叠加资源板块的业绩增长，我们预计 2025-2027 年公司将实现归母净利润分别为 21.70/24.66/32.45 亿元，当前股价对应 PE 为 12.6/11.0/8.4 倍。首次覆盖给予公司“买入”评级。-16%0%16%32%48%64%2024-062024-102025-02沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/6 研报摘要研报摘要 行业公司

6、行业公司【非银金融】券商中报向好叠加公募欠配，看好板块机会【非银金融】券商中报向好叠加公募欠配，看好板块机会行业点评报告行业点评报告-20250625 高超（分析师）证书编号：高超（分析师）证书编号：S0790520050001|卢卢崑崑（分析师）证书编号：（分析师）证书编号：S0790524040002 事件：本周前三天证券板块上涨 9.6%，相对沪深 300 超额 6.6%，市场交易量明显放大。二季度市场数据改善，券商中报延续高景气（1）经纪：2025Q2（截至 6.25，下同）日均股票成交额 1.25 万亿，同比+48%，环比-18%（6 月交易量环比+7%企稳，6.25 达 1.64