【开源证券】开源晨会-250619（5页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/5 2025 年 06 月 19 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)电子 1.496 通信 1.385 国防军工 0.951 银行 0.921 电力设备 0.317 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)美容护理-1.732 房地产-1.347 建筑材料-1.221 非银金融-1.157 轻工制造-1.132 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0619 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪

2、（分析师） 证书编号：S0790521070001 观点精粹观点精粹 行业公司行业公司【非银金融】科创板【非银金融】科创板 IPO 边际宽松，利好券商投行、直投业务边际宽松，利好券商投行、直投业务行业点评报告行业点评报告-20250618“1+6”政策是资本市场更好服务科技创新和新质生产力发展的有力举措。通过市场进行资源高效配置，推进重大原始创新和技术突破，加快产业化落地和市场应用推广，进而扩大有效需求，是资本市场服务实体经济的实现路径。证券公司作为中介机构，落实好自身“资本市场看门人”责任的前提下，业务发展受益于资本市场改革政策。券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业

3、绩持续同比增长，继续看好券商板块机会。三条选股主线：业绩弹性突出的零售优势券商、金融科技标的，同时看好受益于港股市场 IPO 扩容和活跃度提升的香港交易所。-32%-16%0%16%32%48%2024-062024-102025-02沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/5 研报摘要研报摘要 行业公司行业公司【非银金融】科创板【非银金融】科创板 IPO 边际宽松，利好券商投行、直投业务边际宽松，利好券商投行、直投业务行业点评报告行业点评报告-20250618 高超（分析

4、师）证书编号：高超（分析师）证书编号：S0790520050001|卢卢崑崑（分析师）证书编号：（分析师）证书编号：S0790524040002 推出“1+6”政策措施，更好发挥科创板改革“试验田”作用 2025 年 6 月 18 日，证监会加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，发布实施关于在科创板设置科创成长层？增强制度包容性适应性的意见。“1”指设置科创成长层，在科创板内设置专门层次，？并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业，同时在强化信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。“6”即在科创板

5、创新推出 6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点 IPO 预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。同时，监管表态将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。重启为盈利企业上市，增强优质科技型企业的制度包容性适应性（1）在科创板设置科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业

6、。设置科创成长层后，现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入其中。（2）设置成长层的影响：一是有利于进一步彰显资本市场支持科技创新的政策导向，稳定市场预期；二是有利于为增量制度改革提供更可控的“试验空间”，可以试点一些更具包容性的政策举措；三是有利于对未盈利科技型企业集中管理，便于投资者更好识别风险，更好保护投资者合法权益（强制在股票简称后加“U”标识+专项风险揭示书）。（3）扩大第五套标准适用范围。科创板第五套上市标准不对企业营收和净利润规模做出要求，而是强调“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大”“已取得阶段性成果”等，为暂不具备盈利能力但真正有核心竞争力的企业登陆资本市场提