【开源证券】开源晨会-250604（8页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/8 2025 年 06 月 04 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)美容护理 3.863 纺织服饰 2.534 综合 2.022 银行 1.977 农林牧渔 1.803 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)家用电器-2.096 钢铁-1.373 煤炭-0.843 建筑材料-0.518 环保-0.398 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0604 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪（分析

2、师） 证书编号：S0790521070001 观点精粹观点精粹 总量视角总量视角【宏观经济】美国关税战出现反复【宏观经济】美国关税战出现反复宏观周报宏观周报-20250602【固定收益】经济略为偏弱，转债波动率历史低位【固定收益】经济略为偏弱，转债波动率历史低位固收专题固收专题-20250602【金融工程】券商金股解析月报（【金融工程】券商金股解析月报（2025 年年 6 月）月）金融工程定期金融工程定期-20250603 行业公司行业公司【社服】潮牌打造“精神庇护所”疗愈年轻人，关注嗅觉经济、口服美容新风潮【社服】潮牌打造“精神庇护所”疗愈年轻人，关注嗅觉经济、口服美容新风潮行业周报行业周报

3、-20250602【化工】光引发剂供需格局有望改善，行业底部回暖可期【化工】光引发剂供需格局有望改善，行业底部回暖可期行业深度报告行业深度报告-20250602 -32%-16%0%16%32%48%2024-062024-102025-02沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/8 研报摘要研报摘要 总量研究总量研究【宏观【宏观经济经济】美国关税战出现反复】美国关税战出现反复宏观周报宏观周报-20250602 何宁（分析师）证书编号：何宁（分析师）证书编号：S079052

4、2110002|沈美辰（分析师）证书编号：沈美辰（分析师）证书编号：S0790524110002 国内宏观政策：“十五五”规划要坚持科学、民主、依法决策 过去两周（5 月 18 日-6 月 2 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：经济增长方面，国家主席习近平对“十五五”规划编制工作作出重要指示，强调要坚持科学决策、民主决策、依法决策，把顶层设计和问计于民统一起来，加强调研论证，广泛凝聚共识，注重目标任务和政策举措的系统性整体性协同性，高质量完成规划编制工作。基建与产业方面,近两周政策聚焦加快推进科技服务业高质量发展的实施意见发布、加快数智供应链发展专项行动计划、电子信息制造业数字化转型、有序推动

5、绿电直连发展、人民日报发文叫停平台企业、新能源“内卷”等。货币方面，央行行长潘功胜在金融支持实体经济座谈会上表示，实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域。消费方面，省市继续发放各类消费券，云南省发放零售、住宿、餐饮、汽车、电商、成品油、电影等领域消费券，发券规模超过 10 亿元，为云南近 5 年来消费券发放资金规模之最。金融监管方面，政策围绕信托公司股权管理暂行办法修订、印发支持小微企业融资的若干措施、金融监管总局拟出台银行保险机构资管产品新规，对银行保险机构资管产品募集、存续、终止各环节进行全面规范，

6、引导行业将信息披露融入业务全过程。贸易方面，发改委表示将扩大外商鼓励投资产业目录；东盟-中国-海合会峰会联合声明提到，促进自由贸易，欢迎中国东盟自贸区 3.0 版升级谈判全面完成，期待升级议定书早日签署和生效。对于近期美方对中国违反日内瓦经贸会谈共识的言论，商务部回应称美方在日内瓦经贸会谈后陆续新增出台多项对华歧视性限制措施，包括发布 AI 芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件(EDA)销售、宣布撤销中国留学生签证等。这些做法严重违背两国元首 1 月 17 日通话共识。海外宏观政策：美国关税战出现反复 过去两周（5 月 18 日-6 月 1 日），海外宏观政策聚焦美俄通话、美对欧关税暂停期延