【开源证券】开源晨会-250226（9页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/9 2025 年 02 月 26 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)机械设备 0.402 汽车 0.308 电子-0.124 电力设备-0.267 钢铁-0.298 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)传媒-2.352 农林牧渔-2.046 非银金融-1.696 家用电器-1.689 食品饮料-1.586 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0226 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪（

2、分析师） 证书编号：S0790521070001 观点观点精粹精粹 行业公司行业公司【电子】【电子】AI 端侧之近存计算：端侧之近存计算：CUBE 有望助力端侧有望助力端侧 AI 落地落地行业点评报告行业点评报告-20250225【有色钢铁】俄罗斯计划恢复对美出口铝或将加剧中国原铝供应紧张【有色钢铁】俄罗斯计划恢复对美出口铝或将加剧中国原铝供应紧张行业点行业点评报告评报告-20250225【有色钢铁】刚果（金）执行临时出口禁令，或有望提振钴价【有色钢铁】刚果（金）执行临时出口禁令，或有望提振钴价行业点评报告行业点评报告-20250225【计算机：海光信息【计算机：海光信息(688041.SH)

3、】业绩持续高增长，期待】业绩持续高增长，期待 DCU 取得更大突破取得更大突破公司信息更新报告公司信息更新报告-20250225【非银金融：指南针【非银金融：指南针(300803.SZ)】金融信息服务龙头，证券与基金牌照开启成长】金融信息服务龙头，证券与基金牌照开启成长空间空间公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250225【化工：雅化集团【化工：雅化集团(002497.SZ)】锂业】锂业+民爆“双主业”并行，未来业绩增长可期民爆“双主业”并行，未来业绩增长可期公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250225【医药：江中药业【医药：江中药业(600750.SH)】胃肠用药领导者，“高股息】

4、胃肠用药领导者，“高股息+股权激励”彰显发展股权激励”彰显发展信心信心公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250225【煤炭开采：陕西能源【煤炭开采：陕西能源(001286.SZ)】高度煤电一体化布局，煤炭和电力比翼高成】高度煤电一体化布局，煤炭和电力比翼高成长长公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250225 -16%0%16%32%48%64%2024-022024-062024-10沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/9 研报摘要研报摘要 行业公司行业公司【电

5、子】【电子】AI 端侧之近存计算：端侧之近存计算：CUBE 有望助力端侧有望助力端侧 AI 落地落地行业点评报告行业点评报告-20250225 陈蓉芳（分析师）证书编号：陈蓉芳（分析师）证书编号：S0790524120002|陈瑜熙（分析师）证书编号：陈瑜熙（分析师）证书编号：S0790525020003 核心观点 随着 AI 算力需求的不断提升，冯诺依曼架构的存算性能失配问题日益显现，存算一体化技术应运而生。近存计算通过 2.5D 和 3D 堆叠技术有效融合计算与存储，提升内存带宽并降低访问延迟，成为提升芯片性能的主流方案。HBM 和 CUBE 方案作为代表，能够广泛应用于高性能计算和边缘设

6、备中，随着 AI 终端的普及和算力需求的加速，近存计算有望成为未来技术发展的关键趋势。算力需求提升导致冯诺依曼架构存算性能失配，近存计算将破局 冯氏架构以计算为中心，计算和存储分离，二者配合完成数据的存取与运算，在 AI 时代随算力持续提升，存算之间性能失配问题凸显。近存计算利用先进的封装技术，将计算逻辑芯片和存储器封装到一起，通过减少内存和处理单元之间的路径，实现高 I/O 密度，进而实现高内存带宽以及较低的访问开销。我们认为未来近存计算将成为 AI 时代芯片性能提升的主流方案。HBM 历经多次迭代，已成为高性能计算、数据中心主流近存计算架构 HBM 采用 TSV 技术堆叠 DRAMdie