【开源证券】开源晨会-250314（10页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/10 2025 年 03 月 14 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)煤炭 4.179 美容护理 1.641 钢铁 1.19 公用事业 0.858 石油石化 0.812 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)机械设备-2.644 电子-2.442 计算机-2.112 汽车-1.901 传媒-1.801 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0314 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪（分析师

2、） 证书编号：S0790521070001 观点观点精粹精粹 总量视角总量视角【策略】【策略】3 个判断科技成长赔率的视角个判断科技成长赔率的视角投资策略专题投资策略专题-20250313【宏观】通胀下行或有助于提振市场情绪【宏观】通胀下行或有助于提振市场情绪美国美国 2 月月 CPI 点评点评-20250313 行业公司行业公司【通信】世纪互联资本开支翻倍以上增长，全面看好【通信】世纪互联资本开支翻倍以上增长，全面看好 AIDC行业点评报告行业点评报告-20250313【家电轻纺：华利集团【家电轻纺：华利集团(300979.SZ)】新厂效率爬坡影响】新厂效率爬坡影响 Q4 盈利，盈利，Adi

3、das 订单展订单展望乐观望乐观公司信息更新报告公司信息更新报告-20250313【家电轻纺：【家电轻纺：361 度度(01361.HK)】2024 年营收破百亿，布局超品店积极探索新业年营收破百亿，布局超品店积极探索新业态态港股公司信息更新报告港股公司信息更新报告-20250313【家电轻纺：布鲁可【家电轻纺：布鲁可(00325.HK)】拼搭角色玩具龙头，多】拼搭角色玩具龙头，多 IP 共振快速成长共振快速成长港港股公司首次覆盖报告股公司首次覆盖报告-20250313【煤炭建材：山东药玻【煤炭建材：山东药玻(600529.SH)】龙头优势稳固，中硼硅加速放量助力成长】龙头优势稳固，中硼硅加速

4、放量助力成长公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250313【家电轻纺：华宝新能【家电轻纺：华宝新能(301327.SZ)】差异化新品有望带动便携储能份额提升，移】差异化新品有望带动便携储能份额提升，移动家储产品或逐步切户储蛋糕动家储产品或逐步切户储蛋糕公司深度报告公司深度报告-20250313 -32%-16%0%16%32%48%2024-032024-072024-11沪深300创业板指市场快报市场快报 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/10 研报摘要研报摘要 总量研究总量研究【

5、策略】【策略】3 个判断科技成长赔率的视角个判断科技成长赔率的视角投资策略专题投资策略专题-20250313 韦冀星（分析师）证书编号：韦冀星（分析师）证书编号：S0790524030002 拥挤度行业股价阶段性顶部的风险判断指标 对于行业来说，有三大指标对交易拥挤度可以形成指引：成交额占比、换手率、相对换手率。交易拥挤度往往是一个行业股价阶段性顶部的风险判断指标。历史上来看，当拥挤度指标突破阈值后，对应行业较容易出现阶段性的股价调整。但需要注意两点：（1）不是每个行业都可以用交易拥挤度来预警股价，交易拥挤度的适用范围是有限的；（2）交易拥挤度不是 100%有效的风险预警条件，交易拥挤度是基于

6、微观结构理论的一个技术参考指标。将 3月 7 日拥挤度数据与上一周数据比较，当前科技成长品种的拥挤度持续高位，但拥挤度有一定的边际回落：（1）拥挤度预警线上，交投活跃度仍有上升的行业：国防军工；（2）拥挤度预警线下，交投活跃度显著上升的行业：有色金属、美容护理；（3）从拥挤度的预警线上降至线下水平的行业：传媒、通信、汽车；（4）其他拥挤度仍在预警线上、但有所降温的行业：机械设备、计算机、电子、家用电器、商贸零售。相对估值分位数行业相对股价周期的指引 我们发现春节回来后拥挤度指标对于TMT的指引开始减弱明显超过阈值后，TMT和机器人仍然继续上行。我们引入一个新赔率视角：相对估值。具体做法：把科技