【开源证券】开源晨会-250304（9页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/9 2025 年 03 月 04 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)有色金属 2.334 电力设备 1.902 美容护理 1.429 基础化工 1.247 农林牧渔 0.882 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)家用电器-1.366 通信-1.124 电子-0.885 食品饮料-0.825 石油石化-0.515 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0304 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）

2、吴梦迪（分析师） 证书编号：S0790521070001 观点观点精粹精粹 总量视角总量视角【金融工程】开源交易行为因子绩效月报（【金融工程】开源交易行为因子绩效月报（2025 年年 2 月）月）金融工程定期金融工程定期-20250303【金融工程】券商金股解析月报（【金融工程】券商金股解析月报（2025 年年 3 月）月）金融工程定期金融工程定期-20250303 行业公司行业公司【机械】人形机器人应用场景落地，我国走在世界前列【机械】人形机器人应用场景落地，我国走在世界前列行业周报行业周报-20250302【社服】潮玩龙头解锁“【社服】潮玩龙头解锁“IP+服饰”大赛道，蜜雪集团加速全球化新

3、征程服饰”大赛道，蜜雪集团加速全球化新征程行行业周报业周报-20250302【医药：奥浦迈【医药：奥浦迈(688293.SH)】培养基业务维持高增长，外延并购完善服务能力】培养基业务维持高增长，外延并购完善服务能力公司信息更新报告公司信息更新报告-20250303【地产建筑：招商蛇口【地产建筑：招商蛇口(001979.SZ)】销售表现维持稳定，计提减值拖累业绩】销售表现维持稳定，计提减值拖累业绩公司信息更新报告公司信息更新报告-20250303【计算机：中科曙光【计算机：中科曙光(603019.SH)】国产】国产 AI 基础设施领军，经营韧性十足基础设施领军，经营韧性十足公公司信息更新报告司信

4、息更新报告-20250303 -32%-16%0%16%32%48%2024-032024-072024-11沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/9 研报摘要研报摘要 总量研究总量研究【金融工程金融工程】开源交易行为因子绩效月报（】开源交易行为因子绩效月报（2025 年年 2 月）月）金融工程定期金融工程定期-20250303 魏建榕（分析师）证书编号：魏建榕（分析师）证书编号：S0790519120001|高鹏（分析师）证书编号：高鹏（分析师）证书编号：S079052

5、0090002|盛少成（分析师）盛少成（分析师）证书编号：证书编号：S0790523060003 Barra 风格因子表现跟踪 通过对 Barra 风格因子 2025 年 2 月的收益测算可以发现：从大/小盘风格来看，市值因子录得了-1.28%的收益。从价值/成长维度看，账面市值比因子录得了-0.10%的收益，成长因子录得了-0.88%的收益，盈利预期因子录得了-1.15%的收益。开源交易行为因子概述 稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的 alpha 源。循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A 股反转之力的微观

6、来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM 因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。开源交易行为四因子的全历史表现 在全历史区间，理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子的 IC 分别为-0.051、-0.038、