【国盛证券】新华医疗（600587）-收购中帜生物，布局呼吸道检测，持续丰富产品管线-250101（3页）.pdf

1、证券研究报告|公司点评 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 新华医疗（新华医疗（600587.SH）收购中帜生物，布局收购中帜生物，布局呼吸道呼吸道检测检测，持续持续丰富产品管线丰富产品管线 事件：事件：2024 年 12 月 30 日，新华医疗发布公告，拟以 1.66 亿元收购中帜生物 36.19%的股权，对应标的股份转让价格为 11.79 元/股。本次收购完成后，新华医疗拟通过现金认购的方式向中帜生物进行增资，拟将持有中帜生物的股权比例增至 51.00%及以上。中帜生物聚焦中帜生物聚焦 RNA 分子诊断，本次收购扩充了新华医疗分子诊断，本次收购扩充了

2、新华医疗 IVD 业务，业务，丰富丰富了公司的产品线了公司的产品线。中帜生物聚焦 RNA 分子诊断领域，主要产品为呼吸道感染、生殖道感染、肠道感染等领域的病原体检测产品。公司拥有 T7 核酸扩增和多生物素信号放大技术相结合的双扩增技术，以及 RNA 恒温扩增-金探针层析技术，已获 13 个 III 类医疗器械分子诊断试剂以及 10 项CE 认证产品。随着生殖病原体、腹泻病原体、病原菌/耐药基因检测及肿瘤早期筛查等 RNA 检测产品陆续取得进展，公司逐渐实现多领域、多病种的感染性疾病创新 RNA 检测覆盖。本次收购将进一步丰富新华医疗体外诊断业务产品线，实现对病原微生物检测细分领域的布局，同时也

3、将在客户开拓、资源维护等方面发挥业务协同效应，打造新的业务增长点。分子诊断应用场景多元，是体外诊断增长最快的细分领域之一，分子诊断应用场景多元，是体外诊断增长最快的细分领域之一，2021-2030 年年 CAGR 达达 12.47%。分子诊断技术应用场景多样化，主要应用于传染病、肿瘤、性病、遗传病和靶向药物等领域，在近几年医改、分级诊疗、扶持国产设备等政策的驱动下，国内分子诊断行业充分受益于国产替代与自主创新的双轮驱动，分子诊断成为体外诊断增长最快的细分领域之一。中国分子诊断市场规模由 2017 年的 51 亿元增至 2021 年的 280 亿元，预计 2030 年将达到 806 亿元（202

4、1-2030 年 CAGR 为 12.47%），其中 2030 年分子诊断抗感染（非新冠）市场规模预计为 249 亿元（2021-2030 年 CAGR 为 19.27%）。中帜生物中帜生物财务状况良好，流感频发财务状况良好，流感频发+营销力度加大驱动业绩高速增长。营销力度加大驱动业绩高速增长。2019-2023 年公司收入由 0.40 亿元增至 1.20 亿元（CAGR 为 31.50%），实现长期稳健增长。2024H1 中帜生物实现收入 6337 万元（同比+47.43%），归母净利润 338 万元（同比+20.34%），业绩向好主要系近些年流感频发使得呼吸道诊断试剂产品销售增加，以及公司

5、加大了 RNA-POCT 快检仪器和试剂的营销力度。收入结构上看，2024H1 体外诊断试剂收入 6299 万元（占比 99%），是公司主要收入来源。公司资产状况良好，2024H1 资产总额 1.74 亿元（其中流动资产 1.11 亿元、固定资产 0.28 亿元），负债总额 5902 万元。盈利预测与投资建议。盈利预测与投资建议。受行业政策影响，我们预计 2024-2026 年公司营收分别为 103.07、108.27、114.02 亿元，分别同比增长 2.9%、5.0%、5.3%；归母净利润分别为 6.83、7.64、8.39 亿元，分别同比增长 4.4%、11.8%、9.9%；对应 PE

6、分别为 15X、14X、13X，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：政策变化风险；新签订单不及预期风险；出口不及预期风险。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 医疗器械 前次评级 买入 12 月 30 日收盘价（元）17.34 总市值（百万元）10,519.80 总股本（百万股）606.68 其中自由流通股（%）99.24 30 日日均成交量（百万股）7.51 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 张金洋张金洋 执业证书编号：S0680519010001 邮箱： 分析师分析师 杨芳杨芳 执业证书编号：S0680522030002 邮箱： 相关研究相关研究 1、新华医疗（600587