【海通国际】凌玮科技（301373）-中高端纳米二氧化硅龙头，国产化替代空间广阔-250102（62页）.pdf

1、凌玮科技凌玮科技(301373 CH)：中高端纳米二氧：中高端纳米二氧化硅龙头，国产化替代空间广阔化硅龙头，国产化替代空间广阔Lingwei Technology:High-end nano-silica leader,broad space for import substitution孙小涵孙小涵 Xiaohan Sun 2025年年1月月2日日本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师

2、证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Pleasesee appendix for English translation of the disclaimer)Equity Asia Research1.公司是国内纳米二氧化硅龙头企业公司是国内纳米二氧化硅龙头企业2.我国二氧化硅行业低端产能过剩、高端产品供不应求3.公司积极进行技术迭代，中高端产品实现进口替代4.新增产能有序投产，带来业绩新增量5.盈利预测与投资评级6.风险提示概要概要For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formati

3、on on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 3公司在国内纳米二氧化硅领域具有较高市场地位公司在国内纳米二氧化硅领域具有较高市场地位公司成立于2007年，2023年在深交所上市。创立之初，公司以生产二氧化硅的主要原材料固体水玻璃为主营业务，后投身二氧化硅业务，通过自主研发生产首个“消光粉”产品，随后，公司陆续成功开发氧化铝吸附剂、纳米二氧化硅开口剂、防锈颜料等中高端产品，公司多年来坚持国产替代为发展方向，目前在行业内具有较高知名度和市场地位。For full disclos

4、ure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 表：公司发展历程表：公司发展历程资料来源：公司官网，HTI2007年公司成立2008年探索凝胶法和沉淀法工艺，开启自主研发之路2010年开发应用于高端领域的消光剂，产品线覆盖经济型及中高端市场2012年收购湖南冷水江三A材料生产基地，为产品研发及生产夯实基础2013年开发氧化铝吸附剂2014年牵头制定消光用二

5、氧化硅行业标准，助力行业的高质量发展2016年开发纳米二氧化硅UV光固化专用消光剂2017年开发纳米二氧化硅薄膜开口剂2019年开发纳米二氧化硅防锈颜料，产品获得“荣格技术创新奖”2020年入选国家专精特新小巨人企业2023年在深交所创业板成功上市，水性环氧树脂新产品线推出，广州南沙新材料技术研究中心投用2024年安徽马鞍山生产基地、广州总部大楼及研发中心投用4公司控股股东及最终控制人为胡颖妮女士及胡湘仲先生，二人为父女关系。截至2024Q3，胡颖妮、胡湘仲分别直接持股比例为46.79%、5.49%，同时，胡颖妮持有新余高凌投资合伙企业16.36%、新余凌玮力量投资合伙企业48.53%股权。F

6、or full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 公司前十大股东合计持股公司前十大股东合计持股74.40%表：公司前十大股东情况（截至表：公司前十大股东情况（截至2024Q3）股东名称股东名称持股数量（万股）持股数量（万股）占总股本比例（占总股本比例（%）胡颖妮5075.56 46.79新余高凌投资合伙企业(有限合伙)700.0