【开源证券】迅安科技（834950）-北交所信息更新：电动送风呼吸器增长+泰国子公司落地，募投产能8月31日达产-250626（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 迅安科技迅安科技（834950.BJ）2025 年 06 月 26 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/6/26 当前股价(元)19.25 一年最高最低(元)25.98/9.97 总市值(亿元)14.11 流通市值(亿元)7.13 总股本(亿股)0.73 流通股本(亿股)0.37 近 3 个月换手率(%)197.92 个人防护装备龙头拓展海外，2024年扣非净利润+7.46%北交所信息更新-2025.3.16 电动送风过滤式呼吸器前景广阔，2024Q1-3 扣非净利润+8%北交所信息更新-20

2、24.11.4 产品向智能化穿戴装备方向发展，2024H1 电动送风过滤式呼吸器+18%北交所信息更新-2024.8.24 电动送风呼吸器增长电动送风呼吸器增长+泰国子公司落地泰国子公司落地，募投产能募投产能 8 月月 31 日达产日达产 北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025Q1：营收营收 5430 万元，同比万元，同比+7%；归母净利润归母净利润 1234 万元，同比万元，同比+6%公司发布 2024 年报与 2025 年一季报，2024 年，公司实现营业收入 2.23 亿元，同比增长 5.63%，归母净利润 593

3、8.56 万元，同比增长 6.23%；2025Q1，公司实现营收5430.28万元，同比增长7.30%，归母净利润1234.07万元，同比增长6.13%。我们维持 2025-2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.68/0.79/0.92 亿元，对应 EPS 为 0.93/1.08/1.26 元/股，对应当前股价 PE分别为 20.4/17.6/15.1 倍，看好公司募投项目达产带来的业绩贡献，维持“增持”评级。2024 年年电动送风过滤式呼吸器电动送风过滤式呼吸器营收同比营收同比+14%，募投，募投 2025 年年 8 月月 31 日可使用

4、日可使用 2024 年，电焊防护面罩及配件实现营收 1.88 亿元，同比增长 4.12%；电动送风过滤式呼吸器及配件实现营收 3528.99 万元，同比增长 14.49%，占总营业收入的15.81%。截至 2024 年 12 月 31 日，募投项目“年产 120 万只电焊防护面罩及 8万套电动送风过滤式呼吸器建设项目”已累计投入 8991.06 万元，进度达到95.81%，目前在进行部分装修工作，预计 2025 年 8 月 31 日达到可使用状态，未来产能释放有望带来业绩增长。布局东南亚市场，布局东南亚市场，投资泰国境外子公司，投资泰国境外子公司，加大全球市场拓展力度加大全球市场拓展力度 20

5、24 年，公司研发费用 1137.89 万元，同比增长 7.82%。截至 2024 年 12 月 31日，公司有效期内授权专利 88 项：其中国内授权发明专利 15 件，授权实用新型专利 37 件，授权外观专利 32 件，海外发明专利 4 件。市场拓展方面，公司已提前在东南亚市场布局，2025 年 1 月，公司收到境外子公司常州迅安科技（泰国）有限公司注册完成的证书。公司将加大在全球其他地区的市场开拓力度，进一步降低单一市场对公司的影响。风险提示：风险提示：客户拓展风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2

6、026E 2027E 营业收入(百万元)211 223 259 298 348 YOY(%)16.7 5.6 15.8 15.1 16.8 归母净利润(百万元)56 59 68 79 92 YOY(%)36.0 6.2 15.2 16.1 16.5 毛利率(%)41.4 41.3 40.8 41.6 41.1 净利率(%)26.4 26.6 26.4 26.7 26.6 ROE(%)20.6 19.6 19.9 20.7 21.3 EPS(摊薄/元)0.76 0.81 0.93 1.08 1.26 P/E(倍)25.0 23.5 20.4 17.6 15.1 P/B(倍)5.2 4.6 4.1