【上海证券】东山精密（002384）-东山精密事件点评：收购索尔思光电100%股权，拓展光通信赛道完善战略布局-250618（4页）.pdf

1、 Table_Stock 东山精密东山精密（002384002384）证券研究报告证券研究报告 公司点评公司点评 收购索尔思光电收购索尔思光电 100%股权，股权，拓展拓展光通信光通信赛道赛道完善战略布局完善战略布局 东山精密东山精密事件事件点评点评 Table_Rating 买入（维持）买入（维持）Table_Summary 投资摘要投资摘要 事件概述事件概述 6月13日，公司发布对外投资公告称，拟通过全资子公司超毅集团（香港）有限公司收购Source Photonics Holdings(Cayman)Limited 100%股份，同时认购其可转债，整体投资金额合计不超过59.35亿元人民

2、币，其中索尔思光电100%股份收购对价不超过6.29亿美元；索尔思光电ESOP权益收购对价不超过0.58亿美元；为支持索尔思光电经营发展需要以及偿还万通发展认购的可转债，公司拟认购目标公司不超过10亿元人民币的可转债。分析与判断分析与判断 59 亿元布局光通信赛道亿元布局光通信赛道，收购公司拥有全球丰富客户资源和较高，收购公司拥有全球丰富客户资源和较高市场知名度市场知名度。索尔思光电成立于 2010年，专注于光通信模块及组件的设计、研发、生产与销售，其产品广泛应用于数据中心、电信网络、5G 通信等领域，在全球多个国家和地区设有研发中心、生产基地及销售网络，具备较强的技术研发实力和完善的产业链布

3、局。截至 2025 年 3 月末，索尔思光电资产总额 35.17 亿元，2025 年一季度营业收入 9.75 亿元，净利润 1.57 亿元。完善完善电子信息产业战略布局电子信息产业战略布局，拓展新业务增长点拓展新业务增长点。索尔思光电在光通信模块及组件领域拥有深厚的技术积累、先进的研发能力和完善的产业链布局。1）本次收购使公司能够快速切入光通信市场，借助索尔思光电的技术和市场优势，完善公司在电子信息产业的战略布局，拓展新的业务增长点。2）公司在消费电子和新能源汽车领域积累了丰富的客户资源、制造经验和供应链管理能力，与索尔思光电在光通信领域的技术和产品相结合，有望在客户资源共享、技术研发协同、生

4、产制造优化以及供应链整合等方面实现显著的协同效应。投资建议投资建议 我们预测公司2025-2027年营业收入分别为439.53亿元、509.33亿元和595.62亿元，分别同比增长19.5%、15.9%和16.9%；归母净利润分别为27.97亿元、32.93亿元和40.54亿元，同比增长157.6%、17.7%和23.1%，对应EPS为1.64元、1.93元和2.38元，以2025年6月17日收盘价对应的市盈率为21x、18x和15x，维持“买入”评级。Table_RiskWarning 风险提示风险提示 行业技术快速迭代升级换代不及预期，国际贸易环境变动，市场开拓不及预期，汇率波动。Tabl

5、e_Industry 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:颜枫颜枫 E-mail: SAC 编号编号:S0870525030001 分析师分析师:李心语李心语 SAC 编号编号:S0870525040001 Table_BaseInfo 基本数据基本数据 最新收盘价（元）34.83 12mth A 股价格区间（元）18.64-37.08 总股本（百万股）1,705.91 无限售 A 股/总股本 81.27%流通市值（亿元）482.86 Table_QuotePic 最最近近一年股票一年股票与沪深与沪深 300 比较比较 Table_R

6、eportInfo 相关报告：相关报告：核心业务高效协同，核心业务高效协同，AI 驱动业绩发展驱动业绩发展 2025 年年 05 月月 12 日日 东观大势，山铸基石，消电与汽电双驱东观大势，山铸基石，消电与汽电双驱动动 2025 年年 02 月月 14 日日 东观大势，山铸基石，消电与汽电双驱东观大势，山铸基石，消电与汽电双驱动动 2025 年年 02 月月 14 日日 -11%3%17%30%44%58%72%85%99%06/2408/2411/2401/2504/2506/25东山精密沪深3002025年06月18日2025年06月18日公司点评公司点评 数据预测与估值数据预测与估值