【华安证券】安培龙（301413）-受益于传感器国产替代，积极拥抱人形机器人力传感器行业-250518（4页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 受益于传感器国产替代，积极拥抱人形机器人力传感器行业 主要观点：主要观点：Table_Summary 公司公司发布发布 2024 年年报年年报&2025 年一季报年一季报，业绩持续表现，业绩持续表现稳健稳健 公司发布2024年年报业绩，实现营业收入9.40亿元，同比增长25.93%；实现归属于上市公司股东的净利润 8263.76 万元，同比增长 3.44%；实现归母扣非净利润 7459.53 万元，同比增长 2.00%。基本每股收益 0.84元，同比下降 22.22%。公司 2025 年一季度实现营收 2.61 亿元，同比增长 42.15%；实现

2、归母净利润 2036.96 万元，同比增长 59.49%；实现归母扣非净利润 1855.90万元，同比增长 63.85%；基本每股收益 0.21 元，同比增长 61.54%。公司 2025 年一季度业绩表现优秀，长期看好公司发展。丰富的产品技术储备及行业应用经验，丰富的产品技术储备及行业应用经验，把握传感器行业国产替代机遇把握传感器行业国产替代机遇 经过多年的发展，公司基于敏感陶瓷材料以及 MEMS 技术的深入研究，公司已开发出高性能的 PTC 热敏电阻器、NTC 热敏电阻器、温度传感器、陶瓷电容式压力传感器、MEMS 压力传感器、玻璃微溶压力传感器、氧传感器、氮氧传感器、力传感器等丰富产品矩

3、阵，拥有上千种规格型号的产品。随着人工智能、具身智能机器人、5G 等前沿科技的不断发展，汽车电子、工业自动化、医疗健康、消费电子、商业航天与低空经济等领域加速推进智能化、数字化改造，带动传感器的应用场景、应用领域持续拓展，推动传感器市场规模持续扩大，尤其是在新兴市场和发展中国家，传感器市场潜力巨大，公司有望充分受益于传感器行业的大发展。积极拥抱人形机器人，有望引领人形机器人力传感器行业发展积极拥抱人形机器人，有望引领人形机器人力传感器行业发展 公司力传感器包括单向力传感器以及力矩传感器，可用于机器人以及汽车等领域。在机器人用力传感器领域，公司与天机智能合作研发基于MEMS 硅基应变片+玻璃微溶

4、工艺的力传感器，其产品可广泛应用于机器人的关节模组上，能够实时感知各关节扭矩和控制末端力，提高机器人的安全性能和交互性能，以满足工业机器人、协作机器人等机器人对力测量的精准需求，并可在人形机器人上进行实际应用。投资建议投资建议 我们看好公司长期发展，调整盈利预测为：2025-2027 年营业收入为11.75/14.83/18.91 亿元（前值 2025-2026 年分别为 11.93/14.50 亿元）；2025-2027 年预测归母净利润分别为 1.22/1.53/1.96 亿元（前值2025-2026 年分别为 1.34/1.78 亿元）；2025-2027 年对应的 EPS 为1.24/

5、1.56/1.99 元。公司当前股价对应的 PE 为 71/57/45 倍，维持“买入”投资评级。风险提示风险提示 1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；5）市场竞争加剧影响毛利率的风险。Table_StockNameRptType 安培龙（安培龙（301413）公司点评 投资评级：买入（维持）投资评级：买入（维持）报告日期：2025-05-18 收盘价（元）88.65 近 12 个月最高/最低（元）116.97/31.51 总股本（百万股）98 流通股本（百万股）53 流通股比例（%）53.52 总市值（亿元）87 流通市值（

6、亿元）47 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：张帆分析师：张帆 执业证书号：S0010522070003 邮箱： 相关报告相关报告 1.安培龙 Q3 业绩点评-收入和利润齐增，公司经营拐点已现 2024-10-29 2.安培龙 2024 年中报点评-受益于汽车电子国产替代，发力传感器模组上游 2024-08-25 -43%4%51%97%144%5/248/2411/242/25安培龙沪深300Table_CompanyRptType1 安培龙（安培龙（301413）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/4 证券研究报告 Table_Pro