【中银证券】广立微（301095）-EDA软件品类扩展，国产化需求提升-250512（4页）.pdf

1、 计算机计算机|证券研究报告证券研究报告 调整盈利预测调整盈利预测 2025 年年 5 月月 12 日日 301095.SZ 买入买入 原评级：买入原评级：买入 市场价格市场价格:人民币人民币 50.30 板块评级板块评级:强于大市强于大市 本报告要点本报告要点 2024 年年广立微软件业务收入广立微软件业务收入同比同比实现大幅实现大幅增长，公司有望受益于集成电路自主化背增长，公司有望受益于集成电路自主化背景下市场对本土产品的需求提升。景下市场对本土产品的需求提升。股价表现股价表现 (%)今年今年至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 1.2 2.0(5.4)(7.9)相对

2、深圳成指 0.8(4.1)(1.2)(11.4)发行股数(百万)200.28 流通股(百万)107.62 总市值(人民币 百万)10,074.14 3 个月日均交易额(人民币 百万)257.46 主要股东 杭州广立微股权投资有限公司 16.6%资料来源：公司公告，Wind，中银证券 以2025年5月9日收市价为标准 相关研究报告相关研究报告 广立微广立微20241025 广立微广立微20231026 广立微广立微20230829 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 计算机：软件开发计算机：软件开发 证券分析师：杨思睿证券分析师：杨

3、思睿(8610)66229321 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文证券分析师：郑静文 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 广立微广立微 EDA软件品类扩展，国产化需求提升 广立微发布广立微发布 2024 年年报及年年报及 2025 年一季报。年一季报。2024 年，公司实现营收年，公司实现营收 5.47 亿元，同增亿元，同增 14.50%；归母净利归母净利 0.80 亿元，同减亿元，同减 37.68%；扣非归母净利；扣非归母净利 0.58 亿元，同减亿元，同减 46.86%。2024 年公司软件年公司软件业务收入同比大幅增长，公司有

4、望受益于集成电路自主化背景下市场对本土产品的需求提升业务收入同比大幅增长，公司有望受益于集成电路自主化背景下市场对本土产品的需求提升。维持公司维持公司买入买入评级。评级。支撑评级的要点支撑评级的要点 2025Q1 营收高增营收高增，现金流表现好转。，现金流表现好转。2025Q1 公司实现营收 0.66 亿元，同增 51.43%；归母净利-0.14 亿元，亏损规模较上年同期收窄 40.11%；扣非归母净利-0.22 亿元，亏损规模同比收窄 13.95%。盈利能力方面，2024 年公司毛利率为 61.90%，同增 1.60pct；归母净利率 14.68%，同减 12.29pct；期间费用率为 58

5、.67%，同增 14.71pct。现金流方面，2024年公司经营活动现金净流量为 0.47 亿元，同比由净流出转为净流入。2025Q1 公司经营现金流净额为-0.24亿元，净流出规模较上年同期大幅收窄 71.85%。公司现金流表现明显好转。各业务收入均同比提升。各业务收入均同比提升。分业务来看，公司形成了以 EDA 软件与电性测试设备硬件相结合的软硬件一体化解决方案，拥有软件开发及授权、测试设备及配件、测试服务及其他三大类业务，满足客户多样化需求。2024 年公司软件开发及授权业务收入 1.59 亿元，同比大幅增长 70.33%，占收入比重为 29.04%，毛利率为 85.96%，同减 8.9

6、1pct。测试设备及配件业务收入 3.86 亿元，同增 0.63%，占收入比重为 70.67%，毛利率为 52.07%，同增0.39pct；测试服务及其他业务收入 162.14万元，同增 360.63%，占收入比重为 0.30%。AI 发展带动半导体需求提升，国产发展带动半导体需求提升，国产 EDA 市占率有望提升。市占率有望提升。2024 年我国集成电路行业呈现回暖态势，中国产品在消费电子、通信等终端领域内的市占率快速提升，下游需求也受益于下游芯片设计/IDM 企业持续推动供应链国产化和本地化采购策略而逐步回升。生成式AI 和大模型技术发展带动半导体需求提升，DeepSeek 等开源模型和国