【东吴证券】岱美股份（603730）-2024年年报及2025年一季报点评：公司经营整体稳健，顶棚新品类打开成长空间-250503（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告汽车零部件 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 岱美股份（603730）2024 年年报及年年报及 2025 年一季报点评：公司经营整体年一季报点评：公司经营整体稳健，顶棚新品类打开成长空间稳健，顶棚新品类打开成长空间 2025 年年 05 月月 03 日日 证券分析师证券分析师 黄细里黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 证券分析师证券分析师 刘力宇刘力宇 执业证书：S0600522050001 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)8.00 一年最低/最

2、高价 7.05/13.60 市净率(倍)2.68 流通A股市值(百万元)13,222.05 总市值(百万元)13,222.05 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)2.99 资产负债率(%,LF)33.95 总股本(百万股)1,652.76 流通 A 股(百万股)1,652.76 相关研究相关研究 岱美股份(603730)：2024 年三季报点评：2024Q3 业绩符合预期，品类拓展打开成长空间 2024-10-31 岱美股份(603730)：2024 年半年度报告点评：2024Q2 业绩符合预期，品类拓展打开成长空间 2024-09-01 买入（维持）盈利预测与估值盈利预测与估值 202

3、3A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）5,861 6,377 7,245 8,350 9,611 同比（%）13.90 8.80 13.61 15.26 15.10 归母净利润（百万元）653.98 802.18 926.93 1,090.76 1,279.98 同比（%）14.77 22.66 15.55 17.68 17.35 EPS-最新摊薄（元/股）0.40 0.49 0.56 0.66 0.77 P/E（现价&最新摊薄）20.22 16.48 14.26 12.12 10.33 Table_Summary 投资要点投资要点 事件事件：公司发布 20

4、24 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收入 63.77 亿元，同比增长 8.80%；实现归母净利润 8.02 亿元，同比增长 22.66%。其中，2024Q4 单季度公司实现营业收入 15.73 亿元，同比增长 8.30%，环比增长 3.61%；实现归母净利润 1.79 亿元，同比增长56.03%，环比下降 11.70%。2025Q1 公司实现营业收入 15.93 亿元，同比增长 0.22%，环比增长 1.24%；实现归母净利润 2.09 亿元，同比增长7.10%，环比增长 16.66%。公司 2024Q4 及 2025Q1 业绩基本符合预期。2024Q4 及及 2025

5、Q1 业绩业绩符合预期，公司经营情况整体稳健。符合预期，公司经营情况整体稳健。营收端，2024Q4 单季度公司实现营业收入 15.73 亿元，同比增长 8.30%，环比增长 3.61%；2025Q1 公司实现营业收入 15.93 亿元，同比增长 0.22%，整体稳定。毛利率方面，公司 2024Q4 单季度毛利率为 22.48%，同比下降2.65 个百分点，环比下降 6.35 个百分点；2025Q1 毛利率为 27.68%，同比微降0.17个百分点。期间费用方面，公司2024Q4期间费用率为4.78%，环比下降 7.67 个百分点，主要系管理费用率环比下降 2.35 个百分点以及财务费用率环比下

6、降 4.12 个百分点；2025Q1 期间费用率为 11.50%，同比下降 1.06 个百分点，主要系财务费用率同比下降 1.31 个百分点。减值方面，公司 2024Q4 计提资产减值损失 0.80 亿元，对 2024Q4 单季度业绩稍有拖累。归母净利润方面，公司 2024Q4 单季度实现归母净利润 1.79 亿元，环比下降 11.70%，对应归母净利率 11.39%，环比下降 1.97个百分点；公司 2025Q1 实现归母净利润 2.09 亿元，同比增长 7.10%，对应归母净利率 13.12%，同比提升 0.84 个百分点。沿着核心工艺扩展产品品类，打开公司长期成长空间。沿着核心工艺扩展产