建筑工程行业：稳经济政策出台加快能源交通水利基建投资-220531（18页）.pdf

1、本公司持有本报告所述杭萧钢构本公司持有本报告所述杭萧钢构(600477)达到其已发行股份的达到其已发行股份的 1%以上以上 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.05.31 稳经济政策出台，加快能源稳经济政策出台，加快能源/交通交通/水利基建水利基建投资投资 韩其成韩其成(分析师分析师) 满静雅满静雅(研究助理研究助理) 郭浩然郭浩然(研究助理研究助理) 021-38676162 021-38038342 021-38676666 证书编号 S0880516030004 S0880121060007 S0880122020030 本报告导读：本报告导读：

2、推荐水利水电中国电建推荐水利水电中国电建, ,交通中国中铁交通中国中铁/ /中国交建中国交建/ /中国铁建中国铁建, ,设计华设集团设计华设集团/ /设计总设计总院。 地方推荐上海建工院。 地方推荐上海建工/ /安徽建工受益，安徽建工受益， 推荐地产中国建筑推荐地产中国建筑, ,制造业中国化学制造业中国化学/ /中冶等。中冶等。 摘要：摘要： 国国家家印发印发 扎实稳住经济的一揽子政策措施扎实稳住经济的一揽子政策措施 。 。 1） 加快今年已下达的3.45万亿元专项债券发行使用进度， 在 6 月底前基本发行完毕， 力争在 8 月底前基本使用完毕。在前期确定的交通基础设施、能源、 保障性安居工程

3、等9 大领域基础上， 适当扩大专项债券支持领域， 优先考虑将新型基础设施、新能源项目等纳入支持范围。2）加大金融机构对水利、水运、公路、物流等基础设施建设和重大项目的支持力度。持续释放贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革效能继续推动实际贷款利率稳中有降。 加快推进加快推进实施实施能源项目能源项目/ /水利工程项目水利工程项目， 推荐中国电建， 推荐中国电建/ /粤水电粤水电， 安徽建工， 安徽建工受益受益。加快推动以沙漠、 戈壁、 荒漠地区为重点的大型风电光伏基地和经济指标相对优越的抽水蓄能电站建设。加快推进论证成熟的水利工程项目。1）中国电建大型项目水电全球约占 50%/国内约 65%，国

4、内大型项目风电/光伏(BIPV)设计约 60%市场，全球最大新能源 EPC。 拟定增不超 150亿投资抽水蓄能等，控股风光水等装机 17GW，十四五或新增 50GW。4 月新签增 121%。2）粤水电清洁能源发电毛利占 66%，具水利水电工程总承包特级资质，参与诸多抽水蓄能电站建设。3）安徽建工控股运营水电站7 座， 21 年水利工程新签 67 亿(+52%)占 8.8%， 小水电领域深耕近 20 年。 加快推动交通基础设施投资， 推荐中国中铁加快推动交通基础设施投资， 推荐中国中铁/ /中国铁建中国铁建/ /中国交建中国交建/ /华设集华设集团团/ /设计总院设计总院。 推动实施沿江沿海沿边

5、及港口航道等综合立体交通网工程。支持中国国家铁路集团有限公司发行 3000 亿元铁路建设债券。启动新一轮农村公路建设和改造。推进城市地下综合管廊建设。1）中国中铁在铁路大中型基建 45%/城市轨道交通 35%/高速公路 10%左右市场份额。2） 中国铁建设计/建设我国高速铁路和普速铁路 50%/城市轨道交通 40%/高等级公路 30%左右项目。3）中国交建中国最大铁路建设企业之一。4）华设集团/设计总院为地方基建设计龙头，地方基建龙头上海建工/四川路桥。 政策加码基建投资疫后将跳升， 基建央国企龙头业绩将逐季加速。政策加码基建投资疫后将跳升， 基建央国企龙头业绩将逐季加速。 (1)中国电建 Q

6、1 收入增 6%利润增 5%(2021Q1-3 单季 43%/-4%/-7%)， 在手订单3.3 倍增 32%(新签 4 月增 121%/3 月 13%)。 中国中铁 Q1 收入增 13%利润增 17%，在手订单 4.4 倍增 29%。中国铁建 Q1 收入增 13%利润增 12%，在手订单 4.3 倍增 14%。 (2)中国建筑 Q1 利润增 18%好于上年 14%和 Q4的-2%， 在手订单 3.4 倍增 17%(新签 4 月增 22%/3 月 16%)。 中国交建 Q1利润增 18%好于上年的 11%和 Q4 的-50%，在手订单 4.6 倍增 7%。华设集团增 Q1 利润增 18%好于上