【东海证券】国际医学（000516）-公司简评报告：亏损收窄，积极布局非医保业务-250425（3页）.pdf

1、公司研究公司研究 公司简评公司简评 医药生物医药生物 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年04月月25日日 Table_invest 买入（维持）买入（维持）报告原因：报告原因：业绩点评业绩点评 Table_NewTitle 国际医学国际医学（000516）：）：亏损收窄，积极布亏损收窄，积极布局非医保业务局非医保业务 公司简评报告 Table_Authors 证券分析师证券分析师 杜永宏 S0630522040001 证券分析师证券分

2、析师 伍可心 S0630522120001 Table_cominfo 数据日期数据日期 2025/04/24 收盘价收盘价 5.06 总股本总股本(万股万股)226,038 流通流通A股股/B股股(万股万股)222,416/0 资产负债率资产负债率(%)67.64%市净率市净率(倍倍)3.43 净资产收益率净资产收益率(加权加权)-2.94 12个月内最高个月内最高/最低价最低价 6.77/4.01 Table_QuotePic Table_Report 相关研究相关研究 国际医学（000516）：经营稳健，利润端持续向好公司简评报告 2024.10.28 国际医学（000516）：业务规模

3、持续扩大，有望加速实现盈利公司简评报告 2024.04.29 国际医学（000516）：收入结构持续优化，利润端加速向好公司简评报告 2023.10.27 table_main 投资要点投资要点 2024年年&2025Q1：亏损持续缩窄亏损持续缩窄。2024年，公司实现营收48.15亿元，同比增长4.28%；归母净利润与扣非归母分别亏损2.54、2.87亿元，同比缩窄31.0%、42.5%。其中，Q4实现营收12.09亿元，同比下降5.1%；归母净利润与扣非归母分别亏损0.42、0.67亿元，同比缩窄71.2%、54.9%；收入端稳健，加速减亏。2025Q1，公司实现营收9.97亿元，同比下降

4、15.0%，增速放缓预计主要是DRG控费及去年同期基数影响；归母净利润亏损1.06亿元，同比下降1.4%。剔除非经营因素影响，2025Q1扣非归母亏损1.2亿元，同比下降33.3%。高新医院：高新医院：规模效应持续显现，积极布局非医保业务规模效应持续显现，积极布局非医保业务。1）经营稳健经营稳健，规模效应持续显现规模效应持续显现。2024年高新医院实现收入15.25亿元(YoY+2.7%)，净利润0.85亿元(YoY+21.6%)；经营稳健，规模效应凸显。2）满负荷运营下，关键医疗质量指标稳步提升满负荷运营下，关键医疗质量指标稳步提升。2024年，高新医院门急诊服务量达115.45万人次(Yo

5、Y+0.3%)，住院服务量6.60万人次(YoY+1.8%)；最高日门急诊服务量4185人次，最高日在院患者1713人，基于设置床位数为1500张，高新医院预计已进入满负荷运营。3）学科）学科布局持续优化，满足多样化消费者需求布局持续优化，满足多样化消费者需求。2024年公司学科布局持续优化，多科室开诊或病床数量显著扩容，开设消化道早癌筛查、头痛专病、围绝经期专病等10个特色门诊，整形医院自在山院区扩建投用，同时提供VIP服务，为患者提供差异化的医疗服务，提升专科竞争力与非医保业务收入占比。中心医院：业务规模持续扩大，中心医院：业务规模持续扩大，构建多层次诊疗体系构建多层次诊疗体系。1）收入快

6、速增长，大幅减亏。）收入快速增长，大幅减亏。2024年中心医院实现收入32.74亿元，同比增长7.6%；净利润亏损1.65亿元，同比减亏36.7%。2）诊疗规模再创新高诊疗规模再创新高。2024年，中心医院门急诊服务量达141.82万人次(YoY+18.9%)，住院服务量13.97万人次(YoY+15.3%)，体检服务量7.98万人次(YoY+21.0%)，最高日门急诊服务量5193人次，最高日在院患者4046人，核心医疗指标稳增，业务规模再创新高。3）构建多层次诊疗体系，质子中心年内有望投入运营构建多层次诊疗体系，质子中心年内有望投入运营。南院完善学科架构：新设六大特色诊疗中心，增设综合多临