【华金证券】海看股份（301262）-主业稳健发展，多次分红回馈股东-250424（4页）.pdf

1、http:/ 年 04 月 24 日公司研究证券研究报告海看股份（海看股份（301262.SZ）公司快报公司快报主业稳健发展，多次分红回馈股东主业稳健发展，多次分红回馈股东投资要点投资要点 事件事件：2024 年公司实现营业收入 9.79 亿元，同比下降 1.37%；归母净利润 4 亿元，同比下降 2.38%。2025 年第一季度公司实现营业收入 2.35 亿元，同比下降 3.28%；归母净利润 1.17%，同比增长 7.45%。每 10 股派现 0.50 元（含税），共计 2,085万元，现金分红总额占利润分配总额的比例为 100%，不转增。核心业务稳步推进，微短剧等其他业务逐步增长。核心业

2、务稳步推进，微短剧等其他业务逐步增长。公司拓展 IPTV 业务多元发展，且独家运营山东 IPTV 集成播控服务经营性业务。2024 年实现 IPTV 基础业务收入7.9 亿元，基础业务有效用户达到 1,685.05 万户，实现 IPTV 增值业务收入 1.39亿元。除 IPTV 业务的其他业务收入同比增长 28.42%。公司积极分红回馈股东且总额丰厚公司积极分红回馈股东且总额丰厚。2024 年内已完成两次分红，8 月 26 日通过议案，每 10 股派现 0.96 元（含税），共计 0.4 亿元；12 月 20 日通过议案，每 10 股派发 3.50 元（含税），共计 1.46 亿元。叠加本次分

3、红，三次分红合计 2.14 亿元约占归母净利润的 51.67%。公司年度股息率为 3.35%，且分红政策延续稳健。转制文化企业税收优惠政策获得顺延转制文化企业税收优惠政策获得顺延。2024 年 12 月，财政部、税务总局、中宣部联合发布 关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政策的公告，符合条件的企业至 2027 年 12 月 31 日继续免征企业所得税，目前公司正在申请该税收优惠政策，若取得资格将显著提高公司利润。投资建议投资建议：良好用户基础推动良好用户基础推动 IPTV 业务稳定发展业务稳定发展，高频次分红回馈股东高频次分红回馈股东。预计公司 2025-2027 年归母净利润

4、分别为 4.43/4.66/5 亿元；EPS 分别为 1.06/1.12/1.2元/每股；PE 分别为 21.4/20.4/19 倍；维持“增持”评级。风险提示：风险提示：政策不确定性、收入来源集中度高、宏观经济下行等政策不确定性、收入来源集中度高、宏观经济下行等风险风险。财务数据与估值财务数据与估值会计年度会计年度2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)9929791,0601,1461,224YoY(%)-2.8-1.48.38.26.8归母净利润(百万元)410400443466500YoY(%)-1.0-2.410.85.27.1毛利率(%)55.856.1

5、53.753.853.8EPS(摊薄/元)0.980.961.061.121.20ROE(%)12.010.810.710.19.8P/E(倍)23.223.721.420.419.0P/B(倍)2.82.62.32.11.9净利率(%)41.340.941.840.740.8数据来源：聚源、华金证券研究所传媒|其他广告营销投资评级增持(维持)股价(2025-04-24)22.79 元交易数据交易数据总市值（百万元）9,503.43流通市值（百万元）2,782.10总股本（百万股）417.00流通股本（百万股）122.0812 个月价格区间28.80/20.49一年股价表现一年股价表现资料来源

6、：聚源升幅%1M3M12M相对收益-5.07-6.55-12.6绝对收益-8.4-7.06-4.66分析师倪爽SAC 执业证书编号：S报告联系人王延森相关报告相关报告海看股份：主营业务稳定增长，拓展视听新生态-华金证券-传媒-海看股份-公司快报2024.8.30公司快报/其他广告营销http:/ 未来 6-12 个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 15%；增持 未来 6-12 个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%至 15%之间；中性 未来 6-12 个月