【东吴证券】国际医学（000516）-2024年报及2025年一季报点评：核心业务稳健运行，深耕精细化管理-250424（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告医疗服务 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 国际医学（000516）2024 年报及年报及 2025 年一季报点评：年一季报点评：核心业务核心业务稳健运行，深耕精细化管理稳健运行，深耕精细化管理 2025 年年 04 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 朱国广朱国广 执业证书：S0600520070004 证券分析师证券分析师 冉胜男冉胜男 执业证书：S0600522090008 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)5.06 一年最低/最高价 4.01/6.77 市净率(倍)3.21

2、流通A股市值(百万元)11,254.27 总市值(百万元)11,437.54 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)1.58 资产负债率(%,LF)67.64 总股本(百万股)2,260.38 流通 A 股(百万股)2,224.16 相关研究相关研究 国际医学(000516)：业务规模持续扩大，盈利能力逐步改善 2024-05-09 国际医学(000516)：2023 年业绩预告点评：四季度经营性亏损幅度环比收窄，23年收入爬坡与经营趋势向好 2024-01-31 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总

3、收入（百万元）4,618 4,815 4,823 5,533 6,147 同比（%）70.34 4.28 0.16 14.72 11.11 归母净利润（百万元）(368.36)(254.13)(219.54)(65.85)49.41 同比（%）68.69 31.01 13.61 70.01 175.04 EPS-最新摊薄（元/股）(0.16)(0.11)(0.10)(0.03)0.02 P/E（现价&最新摊薄）(31.05)(45.01)(52.10)(173.70)231.47 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事件事件：2024 年，公司实现营业收入 48.

4、15 亿元（+4.28%，同比+4.28%，下同）；归母净利润-2.54 亿元（+31.01%），扣非归母净利润-2.87 亿元（+42.50%），亏损有所收窄。单季度来看，2024 年 Q4，公司实现营收12.09 亿元（-5.1%），归母净利润-0.42 亿元（+71.23%），扣非归母净利润为-0.67 亿元（+54.90%）。2025 年 Q1，公司实现营收 9.97 亿元（-14.99%），归母净利润-1.06 亿元（-1.37%），扣非归母净利润为-1.20 亿元（-33.27%），业绩有所承压，主要系政策影响下次均费用下滑。业务规模稳步提升，业务规模稳步提升，核心院区稳扎稳打核心

5、院区稳扎稳打：2024 年公司门急诊服务总量达257.27 万人次，同比增长 7.70%；住院服务量 20.57 万人次，同比增长10.73%，公司业务规模稳健扩张。分院区来看，2024 年，西安高新医院门急诊服务量达 115.45 万人次（+0.3%），住院服务量 6.6 万人次（+1.8%），关键医疗质量指标稳步提升，实现收入 15.25 亿元（+2.68%），净利润 0.85 亿元（+21.63%），净利率为 5.6%。国际医学中心医院业务规模再创新高，2024 年，中心医院（含北院区）门急诊服务量达 141.82万人次（+18.88%），住院服务量 13.97 万人次（+15.32%）

6、，体检服务量7.98 万人次（+20.95%），服务体系持续升级，学术影响力不断提升，2024年实现营收 32.74 亿元（+7.60%），净利润亏损 1.65 亿元，亏损幅度缩窄 36.67%。综合医疗服务与特色专科并进，综合医疗服务与特色专科并进，经营质量不断改善经营质量不断改善。公司重点培育中西医结合诊疗、高端健康管理、智慧中医养生等特色项目，延伸发展 VIP 健康管理、特需门诊、医美、口腔等差异化业务。公司辅助生殖医学项目具备每年 4 万例 IVF 周期运行能力，有望成为国内规模最大的生殖医学中心之一。此外，公司正在建设的质子治疗中心项目，将为公司在肿瘤治疗领域带来长期的竞争优势和技术