【华鑫证券】景业智能（688290）-公司事件点评报告：“核+军+民”三线并进，多维优势撬动万亿高景气赛道-250423（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0404 月月 2323 日日 “核“核+军军+民”三线并进，多维优势撬动万亿高景民”三线并进，多维优势撬动万亿高景气赛道气赛道 景业智能景业智能（688290.SH688290.SH）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：尤少炜分析师：尤少炜 S1050525030002 基本数据基本数据 2025-04-22 当前股价（元）47.02 总市值（亿元）48 总股本（百万股）102 流通股本（百万股）61 52 周价格范围（元）24.78-71.2 日均成交额（百万元）85.59 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相

2、关研究相关研究 1、景业智能（688290）：核电发展稳步推进，智能装备先锋未来可期2024-08-20 景业智能景业智能 4 月 17 日发布 2024 年年度报告:2024 年实现营业收入 2.76 亿元（同比增加 7.94%），归母净利润 0.38 亿元(同比增加 8.40%)，扣非归母净利润 0.17 亿元(同比增加5.67%)。投资要点投资要点 行业景气行业景气提升，政策与需求共振打开提升，政策与需求共振打开万亿空间万亿空间 我国核能产业已迈入规模化、自主化与高质量发展并行的新阶段，成为实现“双碳”目标的核心支撑。截至 2024 年底，国内商运核电机组达 57 台，总装机容量 608

3、3 万千瓦，叠加国务院连续三年核准超 10 台机组，全国在运及在建机组总装机容量突破 1.13 亿千瓦，规模全球第一。核技术应用领域，核技术应用产业高质量发展三年行动方案（2024-2026年）明确政策支持，行业产值预计从 2024 年 2400 亿元增至 2026 年 4000 亿元，CAGR 达 15%-20%，核医学诊疗设备、放射性药物及质子治疗中心等细分方向加速扩容。机器人及智能装备方面，我国正处于技术突破、产业化加速与商业化落地并行的关键阶段，2024 年特种机器人市场规模预计突破240 亿元（近五年 CAGR 29.36%），政策推动下国产替代加速，2023 年国产工业机器人份额首

4、超 50%，2024 年占比预计提升至 55.63%，人形机器人商业化元年（2025 年）临近，产业链协同效应进一步凸显，上游核心零部件国产化提速，下游应用场景向智能制造、极端环境等高价值领域延伸。技术技术+产能产能+协同多维优势，卡位核工智能化核心协同多维优势，卡位核工智能化核心环节环节 景业智能作为核工业智能装备领军者，依托深厚技术积淀与全产业链布局，构建差异化竞争壁垒。技术上，公司突破耐辐照、防爆、无传感遥操作等难题，电随动机械手、关节式特种机器人等首台（套）产品供货，防爆全向重载 AGV 等装备具有明显优势。产能方面，滨富合作区产业园 2024 年 6 月底完成搬迁，正式投入运营，是公

5、司实现智能制造升级和提升交付能力的核心载体；滨江科技园已于 2024 年底完成装修设计，2025 年 1 月正式搬迁入驻使用；海盐产业园已顺利完-60-40-20020406080100(%)景业智能沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 成主体结顶工程，处于设计装修阶段，预计 2025 年年中投入使用，支撑订单交付能力提升。协同层面，公司深度绑定中核集团、中科院等龙头单位，并联合浙大、清华攻关具身智能，布局核聚变装置配套等前沿领域。2024 年公司核工业订单稳健增长，乏燃料后处理、核燃料元件制造等

6、环节贡献基本盘，核电站智能化运维业务蓄势待发。军工军工+核药双引擎启动，高壁垒场景驱动业绩弹性核药双引擎启动，高壁垒场景驱动业绩弹性释放释放 军工领域，国防预算连续三年增长 7.2%，国防军工行业向国产化、智能化、无人化倾斜，公司凭借核工场景的技术迁移能力，快速切入特种机器人（排爆、巡检）、智能保障系统等赛道，借助高品质产品交付经验，积极开拓相关客户，意向订单转化提速，有望成为新增长极。核技术应用领域，公司放射性药物自动分装系统获取多家核药企业订单，核药智能产线解决方案与秦山同位素基地、近代物理所合作落地，卡位国产化替代窗口期。此外，随着精准医疗与核技术的深度融合成为行业趋势，2030 年预计