【信达证券】达梦数据（688692）-受益于信创进程加速，业绩实现较快增长-250422（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 点评报告 达梦数据达梦数据(688692688692.S.SH H)投资评级：投资评级：上次评级：上次评级：庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 受益于信创进程加速受益于信创进程加速，业绩实现较快增长，业绩实现较快增长 2025 年 4 月 22 日 事件事件：达梦数据发布 2024 年年度报告，公司 20

2、24 年实现营收 10.45 亿元，同比增长 31.49%；实现归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.22%；实现扣非净利润 3.41 亿元，同比增长 24.14%；实现经营性现金流净额 4.73 亿元，同比增长 36.95%。单单 2024Q4 来看，来看，公司实现营收 4.15 亿元，同比增长19.34%；实现归母净利润 1.88 亿元，同比增长 5.43%。受益于行业信创推进，受益于行业信创推进，业务收入快速增长业务收入快速增长。2024 年，公司实现主营收入 10.43 亿元，较上年同期增长 31.64%，主要原因包括：（1）受益于能源、交通等领域信息化建设的加速推进及相关采购的

3、增长，软件产品使用授权业务收入较上年同期增长 22.79%，运维服务收入同比增长38.50%；（2）公司积极推进在实施项目的交付与验收，2024 年数据及行业解决方案业务收入同比增长 204.51%；（3）随着公司数据库一体机在党政、教育、交通、烟草等行业的应用及推广，数据库一体机销售业务同比增长 179.59%。公司坚持自主创新，多产品通过安可测评。公司坚持自主创新，多产品通过安可测评。公司紧密结合场景应用，推动产品持续迭代升级，持续关注云计算、人工智能技术，注重云数据库、分布式数据库等产品研发，加速“集群数据库”、“数据库一体机”等重要产品技术攻坚。2024 年达梦数据库管理系统 V8.4

4、 和分布式版DMDPC，均通过了中国信息安全测评中心、国家保密科技测评中心“安全可靠测评”。DMV8.10 和达梦启云数据库云服务系统，荣获 2024 年湖北省首版次软件产品。公司积极适配国内公司积极适配国内产业产业生态，生态，凝聚产业合力凝聚产业合力。2024 年公司进一步细化核心业务场景，金融客户应用范式持续扩大，建设范围也从传统的 OA办公延伸到了更多的运营和生产领域场景。公司与众多头部级 ISV 开展了技术适配、联合解决方案等合作，以满足客户多方位的应用需求。截至 2024 年底，公司已与产业链上下游多家厂商完成 11,000 余款产品兼容适配，全面兼容网信生态，凝聚起强大的产业生态合

5、力。公司高度重视技术创新公司高度重视技术创新，保持高水平的研发投入，保持高水平的研发投入。2024 年，公司整体毛利率为 89.63%。费用方面，费用方面，公司销售费用/管理费用/研发费用分别为3.35/0.96/2.07 亿元，同比变化分别为+15.67%/+28.17%/+25.16%，三费费用率分别为 32.03%/9.16%/19.79%。公司重视产品研发，加强研发团队建设，2024 年公司研发人员达到 503 人，相较 2023 年增加 42人。截至 2024 年 12 月 31 日，公司已拥有授权发明专利 345 个，外观设计专利 2 个，软件著作权 402 个，其他知识产权 51

6、 个。盈利预测盈利预测：公司作为国内领先的数据库产品开发商，拥有全栈自主的完公司作为国内领先的数据库产品开发商，拥有全栈自主的完备产品体系，市场份额处于国内厂商前列。同时，公司积极适配国内产备产品体系，市场份额处于国内厂商前列。同时，公司积极适配国内产业生态，有望受益于信创进程加速，带来业绩持续增长。业生态，有望受益于信创进程加速，带来业绩持续增长。我们预计 2025-2027 年 EPS 分 别 为 6.02/7.61/9.64 元，对 应 P/E 分 别 为 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 58.12/46.01/36.33 倍。风险因素：风险因素：信创推进不及预期、下