【东吴证券】龙净环保（600388）-2024年报点评：矿山风光加速贡献，绿色矿山业务边界扩张-250324（4页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告环保设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/4 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 龙净环保（600388）2024 年报点评：年报点评：矿山矿山风光加速贡献风光加速贡献，绿色矿绿色矿山业务边界扩张山业务边界扩张 2025 年年 03 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 袁理袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 证券分析师证券分析师 曾朵红曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 证券分析师证券分析师 任逸轩任逸轩 执业证书：S0600522030002 股价走势股价走势

2、 市场数据市场数据 收盘价(元)12.76 一年最低/最高价 10.10/13.98 市净率(倍)1.59 流通A股市值(百万元)16,205.79 总市值(百万元)16,205.79 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)8.01 资产负债率(%,LF)61.42 总股本(百万股)1,270.05 流通 A 股(百万股)1,270.05 相关研究相关研究 龙净环保(600388)：紫金矿业拟控股藏格矿业，龙净环保绿色矿山需求持续扩张 2025-01-20 龙净环保(600388)：2024 年三季报点评：利润率提升扣非业绩+18%，新能源加速贡献 2024-10-21 买入（维持）Tabl

3、e_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）10973 10019 12097 13285 14299 同比（%）(7.64)(8.69)20.74 9.82 7.64 归母净利润（百万元）508.97 830.40 1,231.75 1,525.37 1,745.88 同比（%）(36.74)63.15 48.33 23.84 14.46 EPS-最新摊薄（元/股）0.40 0.65 0.97 1.20 1.37 P/E（现价&最新摊薄）31.84 19.52 13.16 10.62 9.28 Table_Tag

4、Table_Summary 投资要点投资要点 事件：事件：公司公告 2024 年年报，2024 年营业收入 100.19 亿元，同比减少8.69%；归母净利润 8.3 亿元，同比增长 63.15%；扣非归母净利润 7.61亿元，同比增长 119.25%；加权平均 ROE 同比提高 3.39pct，至 10.13%。预告预告中值中值偏上偏上，新能源业务大增，新能源业务大增。公司 2024 年业绩预增预告中预计 2024年归母净利润 8-8.5 亿，此次公告 2024 年归母净利润 8.3 亿（同比+63.15%）预告中值偏上。2024 年公司实现营业收入 100.19 亿元（同比-8.7%），毛

5、利润 24.88 亿元（同比-4.2%），分业务来看 1）环保设备制）环保设备制造：造：实现营收 85.76 亿元（同比-12.8%），毛利润 21.09 亿元（同比-8.3%），毛利率 24.6%（同比提升 1.2pct）；2）项目运营：）项目运营：实现营收 6.52 亿元（同比-14.4%），毛利润 1.67 亿元（同比-20.3%），毛利率 25.6%（同比下降1.9pct）；3）新能源业务：）新能源业务：实现营收 4.30 亿元（同比+1073%），毛利润1.22 亿元（同比+613%），毛利率 28.4%（同比减少 18.25pct）。矿山风光加速贡献，绿色矿山矿山风光加速贡献，绿色

6、矿山业务边界扩张业务边界扩张。1）矿山风光：）矿山风光：2024 年发电业务实现营收 1.20 亿元（同比+231%），毛利润 0.75 亿元（23 年同期为 0.17 亿元），毛利率 62.2%（同比提升 14.95pct）。2024 年西藏拉果错源网荷储一期 200MW 光伏+504MWh 储能、新疆乌恰一期 300MW 光伏、塞尔维亚、圭亚那、马诺诺等一批重点项目相继建成发电，截至报告期已建成机组容量合计超 1GW。2024 年重点子公司紫金龙净清洁能源实现净利润 0.23 亿元，阿里紫金清洁能源实现净利润 0.41 亿元。2）储能业务：储能业务：2024 年储能业务实现营收 3.09