【西南证券】豪迈科技（002595）-2024年年报点评：业绩实现快速增长，三大业务持续向好-250318（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2025 年年 03 月月 18 日日 证券研究报告证券研究报告2024 年年报点评年年报点评 买入买入（维持）（维持）当前价：53.42 元 豪迈科技（豪迈科技（002595）机械设备机械设备 目标价：元（6 个月）业绩实现快速增长，三大业务持续向好业绩实现快速增长，三大业务持续向好 投资要点投资要点 西南证券研究西南证券研究院院 分析师：邰桂龙 执业证号：S1250521050002 电话：021-58351893 邮箱： 联系人：杨云杰 电话：021-58351893 邮箱： 相对指数表现

2、相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 总股本(亿股)8.00 流通 A 股(亿股)7.94 52 周内股价区间(元)34.51-53.42 总市值(亿元)427.36 总资产(亿元)116.78 每股净资产(元)12.35 相关相关研究研究 Table_Report 1.豪迈科技（002595）：盈利能力保持高位，业绩实现快速增长 (2024-10-29)2.豪迈科技（002595）：全球轮胎模具龙头，三驾马车齐驱并进 (2024-10-22)3.豪迈科技（002595）：轮胎模具全球龙头，高端数控机床新星 (2024-03-25)事件事件：公司公布 2024年报，2024年实现

3、营业收入 88.1亿元，同比增长 23.0%；实现归母净利润 20.1亿元，同比增长 24.8%。2024Q4，实现营收 24.5亿元，同比增长 31.3%，环比增长 9.9%；实现归母净利润 5.9亿元，同比增长 34.1%，环比增长 30.1%。业绩实现快速增长。盈利能力保持强劲，费用盈利能力保持强劲，费用管控良好管控良好。2024年，公司毛利率为 34.3%，同比-0.4pp；净利率为 22.8%，同比+0.4pp；期间费用率为 8.7%，同比+0.3pp。2024Q4，公司毛利率为 32.6%，同比-3.8pp，环比-1.8pp；净利率为 24.3%，同比+0.5pp，环比+3.8pp

4、；期间费用率为 6.3%，同比-1.9pp，环比-4.9pp。中资胎企出海背景下，轮胎模具业务发展迅速中资胎企出海背景下，轮胎模具业务发展迅速。2024年，公司轮胎模具业务实现营收 46.5亿元，同比增长 22.7%。在内资轮胎企业集体出海，以及新能源汽车和高性能轮胎需求增长的背景下，国产轮胎模具厂商有望进一步受益，公司龙头地位持续稳固提升。公司继续推动国际产能建设，泰国工厂于 2023 年 10月扩建完毕投入使用后，其产能持续提升；墨西哥工厂于 2024年 4月正式开业并投入生产运营。燃气轮机需求旺盛，风电业务整体向好燃气轮机需求旺盛，风电业务整体向好。在 AIDC及全球电力需求攀升背景下，

5、2024 年全球燃气轮机订单总量突破 50GW，同比增长 15%，其中亚太地区订单量占比最高，超过 40%，预计未来全球燃气轮机市场呈持续增长态势。2024年全球风电行业继续保持快速增长，根据国际可再生能源机构（IRENA）的数据显示，2024年全球风电新增装机容量达到 136GW，同比增长 25%。2024年，公司大型零部件机械产品实现营收 33.3亿元，同比增长 20.3%，细分来看燃气轮机市场需求持续向好，订单饱满，风电业务订单恢复，生产产线满负荷运转。数控机床数控机床业务业务持续拓展，电加热硫化机持续拓展，电加热硫化机成长空间广阔成长空间广阔。我国高端数控机床国产化率仍不足 10%，国

6、产替代空间广阔。公司深耕机床领域 30年，自 2022年确立机床产品对外销售以来，持续研发推出多款产品，收入规模快速扩张。2024年，公司机床业务实现营收 4.0 亿元，同比增长 29.3%。公司自研电加热硫化机相较于蒸汽加热硫化综合优势明显，可实现节能 70%以上，目前已经开始小规模应用，未来市场前景广阔。盈利预测与投资建议。盈利预测与投资建议。预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 23.3、26.4、29.3 亿元，对应当前股价 PE为 18、16、15倍，未来三年归母净利润复合增长率 13%。公司轮胎模具龙头地位稳固，大型零部件机械产品整体需求向好，机床业务成长空间广阔，维持