【华鑫证券】溯联股份（301397）-公司动态研究报告：汽车尼龙管路龙头，积极拓展数据中心业务-250302（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0303 月月 0202 日日 汽车汽车尼龙尼龙管路管路龙头龙头，积极拓展积极拓展数据中心数据中心业务业务 溯联股份溯联股份（301397.SZ301397.SZ）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(首次首次)投资要点投资要点 分析师：宝幼琛分析师：宝幼琛 S1050521110002 分析师：任春阳分析师：任春阳 S1050521110006 分析师：林子健分析师：林子健 S1050523090001 基本数据基本数据 20252025-0202-2828 当前股价（元）37.43 总市值（亿元）45 总股本（百万股）120 流通股本（百万股）55 52 周

2、价格范围（元）20.01-42.28 日均成交额（百万元）61.06 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 汽车汽车尼龙尼龙管路管路龙头，业绩龙头，业绩整体整体稳步增长稳步增长 公司是一家专业从事汽车用尼龙流体管路及管路核心零部件产品的高新技术企业。主要产品包括汽车燃油、蒸发排放、真空制动管路总成、新能源汽车热管理系统、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固件、其他部件等共计 7 大类，下游客户包括 30 余家整车厂和 100 余家汽车零部件厂商，深耕汽车用流体管路及塑料零部件行业二十余年，公司已经成长为国内领先的汽车用塑料流体管路产品供应商之一。公司营收从 202

3、0 年的 5.85 亿元增长到 2023 年的 10.11 亿元，CAGR为 19.99%，对应的归母净利润也从 8726 万元增长到 1.51 亿元，CAGR 为 19.99%，2024 前三季度实现营收 8.39 亿元（同比增长 23.63%），实现归母净利润 1.09 亿元（同比下降2%），业绩整体呈现稳步增长的态势。新能源新能源车车量价齐升量价齐升，驱动，驱动尼龙市场扩容尼龙市场扩容 相较于金属管路和橡胶管路，尼龙管路具有轻量化、成本低、更环保等特点，在汽车电动化、轻量化以及节能环保趋势下，尼龙管路更具有发展空间。传统燃油车尼龙管路的单车平均价值为 440 元，新能源汽车单车管路价值量

4、有望达到1200 元，增长 173%。我们认为随着新能源汽车渗透率的不断提升，尼龙管路市场有望迎来量价齐升的局面，预计尼龙管路市场规模将由 2023 年的 198.4 亿元增长到 2027 年的284.86 亿元，CAGR 为 9.46%。公司在手货币资金+交易性金融资产近 10 亿元（2024Q3），根据投资者关系纪要，公司将密切关注国家和地方产业政策指引，积极拥抱新产业新技术，把握收并购机遇，以实现公司业务持续增长。液冷是发展趋势，液冷是发展趋势，UQDUQD 市场空间广阔市场空间广阔 随着数据中心算力需求的爆发式增长和服务器集群功率密度的持续攀升，传统风冷已面临散热效率瓶颈，液冷凭借高效

5、的散热能力、显著的节能效果以及对绿色发展的契合，逐渐成 为 数 据 中 心 散 热 领 域 的 主 流 趋 势。根 据 Mordor Intelligence 的预测，数据中心液冷市场规模将由 2024 年的 47.7 亿美元增长到 2029 年的 148.1 亿美元（CAGR 为25.44%）。快换接头（UQD）是液体冷却系统的关键部件之一,其设计目标是为液冷系统提供无泄漏的快速连接和断开解决方案，以满足数据中心和高性能计算设备的散热需求。据 DigiTimes-40-200204060(%)溯联股份沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一

6、页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 报道，液冷 AI 服务器，由于 UQD 供货紧张，而陷入出货瓶颈。随着液冷的不断发展，UQD 凭借其无泄漏、高流量、低流阻、热插拔等优势也迎来良机。根据 Global Univeral Quick Discount 的预测，2024 年全球 UQD 市场规模为 4.48亿美元，预计到 2030 年，市场规模将达到 19.81 亿美元，全球 UQD 市场预计将以 28.1%的年复合增长率增长。成立成立溯联智控溯联智控拓展数据中心业务，拓展数据中心业务，打造新的业绩打造新的业绩增长点增长点 在夯实传统车用尼龙管路业务的同时，公司也在积极拓展储能、数据中心