【信达证券】北特科技（603009）-全年业绩高增长，机器人丝杠开辟第二引擎-250302（4页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 北特科技北特科技(603009603009.SHSH)投资评级投资评级 上次评级上次评级 Table_Author 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮 箱： 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13615852266 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031

2、北特科技北特科技（603009.SH603009.SH）：全年：全年业绩业绩高增长，高增长，机机器人丝杠开辟第二引擎器人丝杠开辟第二引擎 Table_ReportDate 2025 年 3 月 2 日 事件事件：公司发布 2024 年度报告，公司 2024 全年实现营收 20.2 亿元，同比+7.6%；归母净利润 0.7 亿元，同比+40.4%；扣非归母净利润 0.6 亿元，同比+26.7%。其中 2024Q4 营收 5.7 亿元，同比+2.6%，环比+16.4%；归母净利润 0.1 亿元，同比-51.8%，环比-52.2%；扣非归母净利润 0.05 亿元，同比-76.2%，环比-72.2%。

3、点评：点评：20242024 全年公司业绩同比高增长，利润率同环比提升全年公司业绩同比高增长，利润率同环比提升。2024 全年实现营收 20.2 亿元，同比+7.6%；归母净利润 0.7 亿元，同比+40.4%；公司全年毛利率 18.5%，同比+1.0pct，净利率 3.67%，同比+1.1pct。费用率方面，公司 2024 年销售、管理、研发、财务费用率分别为 1.7%、5.1%、5.0%、1.4%，同比分别-1.1pct、-0.4pct、+0.3pct、-0.4pct。24Q424Q4 利润率利润率同同环比下降环比下降。2024Q4 公司实现归母净利润 0.1 亿元，同比-51.8%，环比

4、-52.2%；扣非归母净利润 0.05 亿元，同比-76.2%，环比-72.2%。毛利率 15.11%，同比-1.2pct，环比-5.7pct；净利率 1.93%，同比-2.1pct，环比-3.3 pct。费用率方面，2024Q4 公司销售、管理、研发、财务费用率分别为-2.0%、4.6%、4.1%、1.5%，环比分别-5.23pct、-0.77pct、-1.61pct、+0.23pct。双引擎发展战略，启动机器人丝杠业务成长曲线。双引擎发展战略，启动机器人丝杠业务成长曲线。公司主业聚焦线控转向、制动、悬架、底盘悬挂、车身结构及动力总成轻量化、集成式热管理等领域，深耕核心技术，同时，公司积极把

5、握人形机器人领域的全球化机遇，2024 年 12 月，公司全资子公司江苏北特机器人科技公司竞得昆山项目土地，总投资 18.5 亿元，建设行星滚柱丝杠研发基地项目，依托主业的技术同源性和研究开发投入，在丝杠产品上积极实现自主可控，推动丝杠产业化落地，并带动公司综合实力和国际竞争力进一步提升，打开全新成长空间。盈利预测盈利预测：人形机器人空间广阔或将打开公司第二成长曲线人形机器人空间广阔或将打开公司第二成长曲线，我们预计我们预计公司公司 20202 25 5-2022027 7 年归母净利润分别为年归母净利润分别为 1.01.0 亿元、亿元、1.31.3 亿元和亿元和 1.1.8 8 亿元，亿元，

6、对应对应 E EPSPS 分别为分别为 0.30.31 1、0.390.39、0.0.5 52 2 元，对应元，对应 PEPE 分别分别 1 17 75 5 倍、倍、13137 7 倍、倍、1 10 04 4 倍。倍。风险因素：风险因素：宏观经济波动、上游原材料涨价、人形机器人产业化进展不及预期等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 重要财务指标重要财务指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入(百万元)1,881 2,024 2,450 2,880 3,320 增长率 YoY%10.3%7.6%21.1%17.6%15.3%归属母公司净利润(