【海通国际】福莱新材（605488）-功能性涂布复合材料龙头，柔性传感器前景广阔-250218（12页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)公司是功能性涂布复合材料领域的领先企业，广告喷墨打印材料是公司营业收入的主要来源。公司是功能性涂布复合材料领域的领先企业，广告喷墨打印材料是公司营业收入的主要来源。1）公司为国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业，产品主要分为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、新型薄膜材料、胶粘材料等工业消费品及高端智能装备。2）功能性涂布复合材料制造行业近年来受到政府的多个政策鼓励，同时，新材料行业属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业，下游印刷、包装、消费电子、汽车电子等行业也同样受到国家的政策鼓励和扶持。3）公司为国内广告喷墨打印材料的龙头企

3、业，在广告喷墨打印材料行业已基本完成进口替代。2024 年半年报显示公司广告喷墨打印材料实现营业收入 6.27 亿元，占公司营业总收入的 48.31%，同比增加 10.73%。公司拥有强大的技术研发与产品创新优势，其中柔性传感器在机器人领域应用前景广阔。公司拥有强大的技术研发与产品创新优势，其中柔性传感器在机器人领域应用前景广阔。1）福莱新材积极投身柔性传感器研发与应用探索，目前正在进行中试线的搭建。面对具身智能市场的巨大潜力，面向大客户的定制化研究开发将作为柔性传感器应用的重点攻克方向。2）柔性传感器是一个新的前沿技术领域，在万物互联的时代未来具有广泛的应用场景，从公司当前的整体定位去看，主

4、要有以下几个方向：人形机器人电子皮肤的应用、工业检测应用智能穿戴、健康监测等领域。公司同部分灵巧手公司在合作开发，随着中试产线搭建，为和机器人主机厂的对接提供了硬件上的支持。3）公司基于柔性传感器的主流方向，已经部署了相关技术路线的专利池，目前选择的主要技术路线是电阻式。电阻式传感器信号采集具有较好的稳定性，受干扰的程度较小；从产业化落地角度来看，使用涂布工艺成本更具有性价比。公司积极扩大产品产能，预计新增广告喷墨打印材料产能公司积极扩大产品产能，预计新增广告喷墨打印材料产能 49.69%，新增标签标识印刷材料产能，新增标签标识印刷材料产能 34.72%。1）烟台分公司新型材料项目一期拟投资建

5、成年产 4 亿平方米广告喷墨打印材料生产线；二期拟投资生产 5 万吨 PVC膜、2 亿平方米新能源车身贴及 5,000 万平方米环保防水背胶 PP 等产品。2）烟台富利新型新材料（一期）项目第一条产线已于 2023 年 7 月顺利投产，目前已达到设计产能 5 万吨 BOPP 功能薄膜；第二条产线目前已经完成设备安装与调试，进入试生产阶段，设计年产能约 5 万吨 BOPP 功能薄膜。3）公司近期收到高达 1.65 亿的补偿款。这一资金注入极大优化公司财务结构，充实现金流储备，增强财务稳健性，使公司在战略规划与市场竞争中更具灵活性与抗风险能力。风险提示：风险提示：市场竞争加剧的风险；原材料价格波动

6、的风险；行业周期波动的风险。Table_Title 研究报告 Research Report 18 Feb 2025 福莱新材福莱新材 Zhejiang Fulai New Material(605488 CH)功能性涂布复合材料龙头，柔性传感器前景广阔 Leading enterprise in functional coating composite materials,with broad prospects for flexible sensors 孙小涵孙小涵 Xiaohan Sun 18 Feb 2025 2 Table_header1 福莱新材福莱新材(605488 CH)一、一