【国盛证券】蓝黛科技（002765）-业绩预告高增长，参股无锡泉智博-250203（3页）.pdf

1、证券研究报告|公司点评 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 蓝黛科技（蓝黛科技（002765.SZ）业绩预告高增长，参股无锡业绩预告高增长，参股无锡泉智博泉智博 事件事件：1）2024 年预计实现归母净利润盈利 1.3-1.5 亿元，同比+135.61%142.45%；2）子公司蓝黛自动化参股无锡泉智博。业绩预告高增长，产销规模业绩预告高增长，产销规模+盈利能力同步提升。盈利能力同步提升。根据公司业绩预告，动力传动业务方面，公司以新能源汽车核心零部件为核心，提升产能规模和产品质量，深耕优质客户，提高核心产品贡献度，营业收入增长，持续推进降本增效，部分产品

2、毛利率提高，利润随之增长；触控显示方面，行业呈现一定的复苏，公司紧抓盖板玻璃、车载触摸屏发展契机，积极推进大客户拓展，营业收入较大幅度增长，利润较上年回升。参股无锡泉智博参股无锡泉智博，提前卡位机器人核心零部件。，提前卡位机器人核心零部件。公司拟联合宜兴星程、无锡新投对泉智博进行投资参股。三家公司各出资 500 万元，分别认缴泉智博新增注册资本 30.1 万元。此次增资完成后，蓝黛自动化、宜兴星程、无锡新投持股比例均为 4.3%，乐聚（深圳）机器人技术有限公司持股 5.0%。业务合作上，公司将与泉智博开展合作。泉智博委托蓝黛科技或其合并报表范围内子公司，进行机器人一体化关节及其核心零部件的研发

3、、生产、测试及装配。同时，泉智博承诺与蓝黛科技在互利共赢基础上共同开拓客户。传统主业行业复苏，盈利能力有望持续修复。传统主业行业复苏，盈利能力有望持续修复。1）触控显示业务，受益于液晶显示面板行业逐渐复苏，公司消费、工控类触控屏业务需求恢复.同时车载业务已突破华阳电子、重庆矢崎、创维等头部 TIER 1，开发双联屏、三联屏、曲面屏等高附加值产品。2）动力传动业务，受益于以旧换新政策发力，国内汽车销量持续增长。此外，公司海外客户实现量产突破，截止2024H1，已为舍弗勒、博格华纳实现配套量产，未来有望持续受益。盈利预测与估值：盈利预测与估值：预计公司 2024-2026 年归母净利润预测分别为

4、1.5、2.1、2.8 亿元，对应 PE 分别为 43、31、23 倍，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：行业需求不及预期风险、新项目量产不及预期的风险、行业价格战风险。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 光学光电子 前次评级 买入 01 月 27 日收盘价（元）9.80 总市值（百万元）6,390.86 总股本（百万股）652.13 其中自由流通股（%）91.37 30 日日均成交量（百万股）71.88 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 丁逸朦丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱： 相关研究相关研究 1、蓝黛科技（002765.SZ）：客户拓展叠加下游

5、需求回暖，盈利能力有望稳步修复 2024-10-26 2、蓝黛科技（002765.SZ）：卡位关键零部件，动力总成再添新引擎 2022-10-26 财务指标财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）2,873 2,808 3,454 4,110 4,849 增长率 yoy（%）-8.5-2.3 23.0 19.0 18.0 归母净利润（百万元）185-365 150 208 276 增长率 yoy（%）-12.1-297.6 141.1 38.9 32.5 EPS 最新摊薄（元/股）0.28-0.56 0.23 0.32 0.42 净资产收益率（%

6、）8.3-15.4 6.0 7.9 9.7 P/E（倍）34.6 42.6 30.7 23.2 P/B（倍）2.9 2.7 2.6 2.4 2.2 资料来源：Wind，国盛证券研究所 注：股价为 2025 年 01 月 27 日收盘价 -10%38%86%134%182%230%2024-022024-062024-092025-01蓝黛科技沪深3002025 02 03年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 财务报表和主要财务比率财务报表和主要财务比率 资产负债表（资产负债表（百万元）利润表（利润表（百万元）会计年度会计年度 2022A