【东吴证券】皖能电力（000543）-2024年业绩预告点评：归母同增40%-57%，机组投产利润加速-250124（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告电力 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 皖能电力（000543）2024 年业绩预告点评：年业绩预告点评：归母同增归母同增 40%-57%，机组投产利润机组投产利润加速加速 2025 年年 01 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 袁理袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 证券分析师证券分析师 任逸轩任逸轩 执业证书：S0600522030002 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)7.09 一年最低/最高价 6.56/9.68 市净率(倍)1.04

2、流通A股市值(百万元)16,072.06 总市值(百万元)16,072.06 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)6.80 资产负债率(%,LF)65.71 总股本(百万股)2,266.86 流通 A 股(百万股)2,266.86 相关研究相关研究 皖能电力(000543)：2024 年半年报点评：受益于安徽区域经济优势+疆电入皖，业绩亮眼 2024-08-23 皖能电力(000543)：2024 年一季报点评：受益于发电量增长+煤炭下行+控参股业绩向好，业绩超预期 2024-05-06 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 20

3、25E 2026E 营业总收入（百万元）25740 27867 28319 28332 29747 同比（%）22.38 8.26 1.62 0.05 4.99 归母净利润（百万元）499.19 1,429.51 2,082.19 2,159.83 2,196.45 同比（%）137.57 186.37 45.66 3.73 1.70 EPS-最新摊薄（元/股）0.22 0.63 0.92 0.95 0.97 P/E（现价&最新摊薄）32.20 11.24 7.72 7.44 7.32 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事件事件：公司公告 2024 年业绩预告。

4、电量提升成本下行，电量提升成本下行，2024 年归母净利润同增年归母净利润同增 40%-57%。公司公告 2024年业绩预告，2024 年公司实现归母净利润约 20 亿元-22.5 亿元，同比增长 40%-57%，实现扣非归母净利润约为 19.8 亿元-22.3 亿元，同比增长54%-74%。2024 年第四季度，实现归母净利润 4.2 亿元-6.7 亿元，环比24 年第三季度变动-18.5%至 30.3%，中值 5.4 亿元，环比增长 5.9%，实现扣非归母净利润 4.1 亿元-6.6 亿元，环比 24 年第三季度变动-18.8%至30.5%，中值 5.4 亿元，环比增长 5.8%。2024

5、 年业绩高增，主要系 2024年发电量上涨，煤炭价格下跌，控股发电企业盈利能力增强所致。安徽优质火电机组加速投产，安徽优质火电机组加速投产，“疆电入皖”“疆电入皖”战略战略布局新疆布局新疆。截至2023/12/31，公司控股在运装机 1138 万千瓦，随着 2024/4/19 安徽省内245 万千瓦天然气调峰项目投运，截至 2024/6/30，公司控股在运装机提升至 1228 万千瓦，在建项目来看，安徽省内钱营孜二期（控股）钱营孜二期（控股）1100 万千瓦煤电项目与中煤新集板集二期（参股）中煤新集板集二期（参股）266 万千瓦项目，新疆英格玛电厂（控股）英格玛电厂（控股）266 万千瓦煤电项

6、目，均有望在 2025 年贡献显著增量。利用“疆电入皖”通道优势，公司在吉泉线上布局新疆江布新疆江布电厂、英格玛电厂电厂、英格玛电厂，均为坑口电厂，利用当地优质低廉的煤炭资源，盈利能力强。此外，配套新疆 80 万千瓦光伏项目正在建设，新疆成为公司重要业绩增长点。安徽电力需求旺盛，优质区域电量电价有支撑。安徽电力需求旺盛，优质区域电量电价有支撑。2024 年前 11 个月，安徽省全社会累计用电量 3278.5 亿千瓦时，同比增长 12.8%，同期全国全社会累计用电量同比增长 7.1%，安徽用电量增速显著高于全国水平，安徽省经济体量的稳步提升，高技术制造业、大数据、新能源汽车、机器人等新兴产业高速