【市值风云】佰维存储（688525）-营收大幅增长81%-95%，佰维存储前瞻性布局AI端侧应用迎来大收获-250123（15页）.pdf

1、营收大幅增长 81%-95%，佰维存储前瞻性布局 AI 端侧应用迎来大收获导语：先进封测是核心差异化能力。作者：市值风云 App：小鑫在刚刚过去的 CES 2025 展会上，AI 眼镜和 AI 智能玩具成为一大亮点。包括Halliday、Xreal、Rokid、雷鸟创新等厂商一共带来了近 50 款 AI（AR）眼镜，其中中国厂家撑起了半边天。（图片来源：网络）Meta作为AR/XR领域的巨头之一，选择在Wynn酒店展示了Ray-Ban Meta AI眼镜系列以及 Meta Quest 3、3S。其中，Ray-Ban Meta AI 眼镜销量已经突破了 200 万台，其在人机交互等多个领域具有领

2、先优势，是很多厂商追赶的目标。（来源：VR 陀螺）这一轮 AI 眼镜和智能硬件爆发的核心在于大模型能力在端侧的应用。目前市场主流的大模型参数都在千亿以上，要想实现端侧 AI，有三个步骤非常重要，分别是模型压缩、模型适配、人机交互。模型压缩的目的在于降低对硬件的要求，这一步通常是大模型厂商在做，更多是软件层面的，比如谷歌推出的 Gemini Nano，Meta 推出的 MobileLLM。模型适配包括存储的提升、芯片的适配。大模型对于存储的要求有目共睹，之前已经带火了 HBM 相关的公司，端侧 AI 要求虽然没有那么高，不过如果要做知识问答、百科问答类的产品，至少要几十亿参数级别的模型，1-2G

3、 内存。随着端侧 AI 应用能力的增强，对存储要求提升，存储将是端侧 AI 应用落地的核心。在智能穿戴领域，大容量存储能够为用户提供更多的照片、视频存储空间，能够为 AI 的记忆力训练和个人数据智能化管理提供存储支持。根据市场拆机和媒体调研，佰维存储（688525.SH）是端侧 AI 存储结局方案的行业龙头。（图片来源：网络）一、营收大幅增长，利润扭亏为盈1 月 23 日，佰维存储发布业绩预告。2024 年，公司预计实现营收 65-70 亿元，比上年同期增长 81.02%-94.95%；归属于上市公司股东的净利润 1.6 亿元-2.0亿元，比上年同期增长 125.63%-132.03%；剔除股

4、份支付费用后，归属于上市公司股东的净利润为 5.1 亿元-5.5 亿元，比上年同期增长 202.43%-210.54%。在经历了前两年存储行业周期的低谷之后，公司终于在2024年迎来了大幅反弹。（数据来源：choice 数据，制图：市值风云 APP，2024 年取预计值中位数）世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据显示，2024 年半导体市场将强劲增长19%。不过，这种增长势头集中于少数几类产品，其中存储市场预计增长 81%，逻辑芯片预计增长 16.9%，其他市场则比较平稳。佰维存储能够实现超越行业整体的增速，也是在端侧 AI、先进封测等上面有自己独特的优势。2024 年公司持续加筑技术竞争壁

5、垒，提升研发投入，全年研发费用约 4.5 亿元，同比增长约 80%。但研发投入的加大并没有影响公司的利润水平，2024 年公司归母净利润实现 1.6-2.0 亿元，同比大幅提升 125.63%至 132.03%，公司技术实力顺利转化为其在 AI 端侧时代的核心竞争力。（数据来源：choice 数据，制图：市值风云 APP，归母净利润取预计值中位数）下面，我就来具体讲一讲公司的布局。二、全面服务 AI 应用，嵌入式能力强事实上，佰维存储具备全面服务 AI 应用的能力。公司的存储产品及服务包括六大类：嵌入式、PC、工车规、企业级、移动存储、先进封测。其中，嵌入式存储广泛应用于智能穿戴、手机、平板等

6、领域，企业级存储可以满足数据中心、云服务、物联网、AI 等领域客户需求，工车规级存储可以用于智能驾驶、通信基站、工业控制等，PC 存储也可以服务于 AI PC 及相关产品。尤其突出的是公司的嵌入式存储，涵盖 eMMC、UFS、ePOP 等。早在 2022 年的招股书中，公司就已经披露，公司是国内少数具备 ePOP 量产能力的存储厂商，相关产品已进入 Facebook（已改名 Meta）、Google、小天才等知名品牌的智能穿戴设备供应体系。去年AI眼镜爆火，公司的ePOP产品也已经用在Meta等企业的AI智能眼镜上。除 Meta 外，公司还进入了 Rokid、雷鸟创新、闪极等国内知名智能眼镜厂