【华鑫证券】翱捷科技（688220）-公司事件点评报告：芯片产品持续迭代，核心竞争力不断增强-250123（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0101 月月 2323 日日 芯片产品持续迭代，核心竞争力不断增强芯片产品持续迭代，核心竞争力不断增强 翱捷科技翱捷科技-U U（688220.SH688220.SH）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：毛正分析师：毛正 S1050521120001 联系人：张璐联系人：张璐 S1050123120019 基本数据基本数据 2025-01-22 当前股价（元）65.7 总市值（亿元）275 总股本（百万股）418 流通股本（百万股）360 52 周价格范围（元）29.05-65.7 日均成交额（百万元）180.37 市场表现市场表

2、现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、翱捷科技-U（688220）：营收同环比持续改善，加快布局可穿戴设备的一体化解决方案2023-11-02 翱捷科技翱捷科技发布 2024 年业绩预告，公司预计 2024 年度实现营业收入约为 33.86 亿元，同比增长约 30.23%。公司预计 2024年度实现归母净利润为-6.73 亿元左右，亏损同比增加33.14%左右，主要系股权激励形成的股份支付费用同比大幅增加、公允价值变动、资产减值、信用减值等因素影响；预计 2024 年度实现扣非后净利润为-6.94 亿元左右，亏损同比增加 5.49%左右。投资要点投资要点 无线通信技术广泛

3、布局，掌握超低功耗无线通信技术广泛布局，掌握超低功耗 SoCSoC 芯片芯片设计设计 公司是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。同时拥有全制式蜂窝基带芯片 及多协议非蜂窝物联网芯片研发设计实力，且具备提供超大规模高速 SoC 芯片定制及半导体 IP 授权服务能力。公司在完成从 2G 到 5G 的蜂窝基带技术积累的同时，掌握了 WiFi、蓝牙、LoRa、全球导航定位等多种非蜂窝无线通信技术，构建起丰富、完整的无线通信芯片研发体系，在信号处理、高性能模拟/射频电路、通信协议栈、低功耗电路设计等多个方面拥有了大量的自研 IP，掌握了超大规模数模混合集成电路、射频芯片、基带射频一体化集成技

4、术及超低功耗 SoC 芯片设计等多项核心设计技术。芯片产品持续迭代，大额研发投入增强核心竞争芯片产品持续迭代，大额研发投入增强核心竞争力力 公司芯片产品在 2024 年持续迭代，产品系列日趋丰富，竞争优势逐步体现，同时公司继续加大市场开拓力度，尤其是在蜂窝物联网某些细分市场取得突破，芯片销量大幅增长，带动公司整体营业收入较上年同期有较大增长。公司在研发方面继续保持大额投入,以蜂窝基带技术为核心，深化不同应用领域的产品布局，加大对智能手机芯片平台的研发投入，增强了公司核心竞争力。公司预计 2024 年研发投入约为 12.41亿元，同比增长约 11.18%。盈利预测盈利预测 预测公司 2024-2

5、026 年收入分别为 33.86、44.05、61.18 亿元，EPS 分别为-1.61、-0.65、0.41 元，当前股价对应 PE 分-60-40-2002040(%)翱捷科技-U沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 别为-41、-101、162 倍。我们看好公司在无线通信技术的广泛布局，以及在超低功耗 SoC 芯片设计方面的能力，维持“买入”评级。风险提示风险提示 宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。预测指标预测指标 2023A2023A 20

6、24E2024E 2025E2025E 2026E2026E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）2,600 3,386 4,405 6,118 增长率（增长率（%）21.5%30.2%30.1%38.9%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）-506-673-272 170 增长率（增长率（%）101.1%33.0%-59.5%摊薄每股收益（元）摊薄每股收益（元）-1.21-1.61-0.65 0.41 ROEROE（%）-8.0%-11.5%-4.8%2.9%资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（