1、 请阅读最后一页的重要声明！疾疾病病治疗治疗专专题报题报告告三三-痛风痛风新药新药物物崛起崛起 医药生物医药生物 证券研究报告 行业专题报告/2025.08.07 投投资评资评级级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分分析师析师 华挺 SAC 证书编号：S0160523010002 分分析师析师 邹一瑜 SAC 证书编号：S0160522100001 联联系人系人 宋田田 相关报告相关报告 1.看好小分子偶联药物及相关标的 2025-07-28 2.默沙东百亿美元收购打开 BD 新风口 2025-07-14 3.看好全年创新药行情 2025-07-11 多多靶靶点药点药物物百花百花齐

2、齐放放 核核心观心观点点 痛风是由持续的高尿酸血症引起，痛风是由持续的高尿酸血症引起，患病人数多：患病人数多：2018-2019 年我国慢性病及危险因素监测数据显示，我国成人居民高尿酸血症患病率达 14%。部分高尿酸患者会进展为痛风，根据 The Lancet 最新研究，2025 年中国痛风患者将接近 1800 万人。中国以 17.4%的全球人口占比了全球 30%以上的痛风患者。痛风治疗分为急性期缓解治疗和稳定期降尿酸治疗：痛风治疗分为急性期缓解治疗和稳定期降尿酸治疗：急性期治疗原则是快速控制关节炎症和疼痛，目前一线治疗药物有秋水仙碱和非甾体抗炎药。降尿酸治疗常用药物包括抑制尿酸合成（别嘌醇、

3、非布司他等），促肾脏尿酸排泄药物（苯溴马隆、丙磺舒等）以及促进尿酸分解药物（普瑞凯希、拉布立酶等）。降降尿尿酸酸治治疗疗研研究究多多集集中中在在 URAURAT T1 1 抑抑制制剂剂，多多替替诺诺雷雷即即将将放放量量，A AR R8 88 82 2 展现良好疗效展现良好疗效：多替诺雷通过对苯溴马隆的结构进行改造降低其肝毒性，其其优优异异的的疗疗效效和目前和目前 U UR RA AT T1 1 抑抑制制剂中剂中最最佳的安佳的安全全性性表现表现将将为其为其在在全全球市场的推广带来强大球市场的推广带来强大助力助力，未来在多个真实世，未来在多个真实世界人群界人群数据的加持下，多替数据的加持下，多替诺

4、诺雷雷很很可可能能成成为为国国内内外外指指南南推推荐荐的的一一线线用用药药。在研品种中从现有数据来看，一品红与 Arthrosi 合作开发的 AR882 有着最优的疗效，但 ABP-167、URC102 等还未公布其更多的临床疗效，目前目前 U UR RA AT T1 1 抑制抑制剂剂临床临床研研究仍究仍存存在在未未满满足需足需求求，竞，竞争争仍较仍较激烈激烈。急急性性期期缓缓解解治治疗疗研研究究集集中中在在 ILIL-1 1抑抑制制剂剂，伏伏欣欣奇奇拜拜单单抗抗已已获获批批上上市，市，可降低可降低 90%90%复发风险：复发风险：IL-1 是痛风发作炎症过程中的核心细胞因子，抑制其与受体的结

5、合可缓解痛风发作并减少后续痛风石的产生。2025 年 7 月2 日长春高新自研的伏欣奇拜单抗获批上市，是国内第一款获批上市的 IL-1抑制剂，其止痛效果非劣于复方倍他米松且相较复方倍他米松组降低首次复发风险超 90%。投资建议：投资建议：痛风领域已涌现出多款新型创新药，降尿酸治疗方向我们建议关注一品红、丽珠医药、海创药业、益方生物、新元素药业；急性期缓解我们建议关注长春高新、三生国健。风险提示：风险提示：研发失败或进展不及预期；销售不及预期；医药行业政策风险等 -10%-1%7%16%24%32%医药生物沪深300Xq2Jd63hmg8yRipmY3K5JUxDGbK2qo+ZMbg39DHj

6、rApLDDzSsfPXEHMIK4mLWNm6 行业专题报告/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 痛风简介痛风简介 .5 5 1.11.1 高尿酸血症是痛风的高尿酸血症是痛风的基础基础病理条件病理条件 .5 5 1.21.2 高尿酸血症和痛风患高尿酸血症和痛风患病人病人数增加数增加 .5 5 1 1.2 2.1 1 高尿酸血症患病人数高尿酸血症患病人数多，多，已成为已成为“三高三高”外的外的“第四高第四高”.5 5 1 1.2 2.2 2 痛风患病人数逐渐增痛风患病人数逐渐增多多 .6 6 1.31.3 痛风的病理机制、临痛风的病理机制、临床表床表现及诊断现及诊断 .6 6 1 1.3.