【山西证券】纺织服装行业周报：九兴控股2025Q2营收同增2.9%，Ciele品牌与滔搏达成合作-250722（17页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1纺织服装纺织服装行业周报行业周报（20250713-20250719）同步大市）同步大市-A(维持维持)九兴控股九兴控股 2025Q2 营收同增营收同增 2.9%，Ciele 品牌与滔搏达成合作品牌与滔搏达成合作2025 年年 7 月月 22 日行业研究日行业研究/行业周报行业周报纺织服装行业近一年市场表现纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：相关报告：【山证纺织服装】6 月国内社零同比增长 4.8%，主要可选消费品类增速放缓-【山 证 纺 服】6 月 社 零 数 据 点 评2025.7.16

2、【山证纺织服装】纺织制造台企公布 6月营收数据，2024 年超市 Top100 企业销售额微增-【山证纺服】行业周报2025.7.15分析师：分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：投资要点投资要点本周观察：九兴控股本周观察：九兴控股 2025Q2 季度经营情况季度经营情况2025Q2，公司未经审核营收为 4.44 亿美元，同比增长 2.9%；2025H1，公司未经审核营收为 7.75 亿美元，同比增长 0.7%。其中，2025Q2，鞋履制造业务营收为 4.33 亿美元，同比增长 2.5%；2025H1，鞋履制造业务营收为

3、 7.54 亿美元，同比增长 0.6%。拆分量价看，2025Q2，鞋履出货量 1540 万双，同比增长 4.1%，销售均价 28.2 美元/双，同比下降 1.7%。2025H1，2025Q2，鞋履出货量 2750 万双，同比增长 3.8%，销售均价 27.4 美元/双，同比下降 3.2%。运动类鞋履产品需求相对更好，带动公司鞋履出货量在上年同期高基数基础上延续增长，而销售均价有所下滑。行业动态：行业动态：1)永辉超市调改进程持续加速，全国“胖东来模式”门店矩阵不断扩容！永辉超市调改进程持续加速，全国“胖东来模式”门店矩阵不断扩容！7 月 11 日，永辉正式公布第六批调改门店清单，共涉及 34

4、家门店，预计将于今年 9 月底前全部完成调改并开业。此次新增门店覆盖多座重点城市，延续“商品精选、服务升级、环境焕新”核心逻辑，进一步深化品质零售布局，为更多家庭带来更具温度的消费体验。第六批调改门店覆盖北上广等一线城市、长三角（无锡、温州）、京津冀（石家庄、唐山）、成渝双城经济圈及西安、杭州等历史文化名城，兼具经济活力与区域辐射力，形成南北联动、文化底蕴与消费潜力并重的战略布局，助力永辉深化全国品质零售网络。预计到 9 月底，永辉胖东来模式调改门店将突破 208 家，覆盖 75 座城市。自达成“百店”里程碑至第六批清单揭晓，永辉的调改网络正以每月 20-30家的速度在全国加速织就。这场发轫于

5、 2024 年 5 月的零售转型，正从“局部试点”的星星之火，加速形成“燎原之势”。2)总部位于加拿大蒙特利尔的高性能跑步品牌总部位于加拿大蒙特利尔的高性能跑步品牌 Ciele Athletics 宣布宣布正式进入中国市场，并与中国最大的运动鞋服零售商滔搏（宣布宣布正式进入中国市场，并与中国最大的运动鞋服零售商滔搏（HK:06110）达成独家运营合作伙伴关系。）达成独家运营合作伙伴关系。Ciele Athletics 在新闻稿中表示，“滔搏将全面负责 Ciele Athletic 在中国的品牌运营，包括市场推广、渠道销售和消费者运营。”公司同时指出，此次合作“标志着品牌全球扩张的又一重要里程碑

6、”。Ciele Athletics 由 Jeremy Bresnen 和 Mike Giles创立于 2014 年，主要为全球跑步爱好者生产高性能头饰和服装系列。目前，Ciele提供三种主要款型的头饰产品（棒球帽、遮阳帽和渔夫帽），并拥有覆盖男女跑者的全品类跑步服装系列。其产品线包括：Originals、Performance Run（PR）、Elite、Life Editions（LE）和 Cold Weather（CW），涵盖从比赛日必备装备到日常训练所需，满足各类跑者的不同需求，其产品在 43 个国家的 1300 多家零售商门店有售。3)当地时间当地时间 7 月月 16 日开盘前，瑞士奢