【上海证券】轻工纺服行业周报：政策催化国谷出海，持续关注国潮新消费-250714（4页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 政策催化政策催化国谷国谷出海，出海，持续关注国潮新消持续关注国潮新消费费 轻工纺服行业周报（轻工纺服行业周报（20250707-0711）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 一、行情回顾：一、行情回顾：本周（本周（2025.07.07-2025.07.11），），A股股SW纺织服饰行纺织服饰行业指数业指数上涨上涨 1.62%，轻工制造行业，轻工制造行业上涨上涨 2.03%，而沪深，而沪深 300 上涨上涨0.82%，上证指数，上证指数上涨上涨 1.09%。纺织服装在申万。纺织服装在申万 31

2、 个一级行业中涨幅个一级行业中涨幅排名第排名第 17 位，轻工制造在申万位，轻工制造在申万 31 个一级行业中涨幅排名第个一级行业中涨幅排名第 14 位。位。二、核心逻辑：二、核心逻辑：1）轻工行业：）轻工行业：我们认为我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，潮玩谷子行业需求快速增长，Z 世代引领新世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国等产品走向世界，中国 IP 文化加速渗透。文化加速渗透。DeepSeek 等等 AI 新技术新技术与与轻工轻工制造有望制造有望深度融合深度融合，伴随以旧换新

3、政策延续、财政持续发力、伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市场止跌回稳国家推动房地产市场止跌回稳等等，轻工内需有望逐步企稳，轻工内需有望逐步企稳，实现，实现估值估值修复。修复。潮潮玩谷子：玩谷子：北京出台政策北京出台政策规范发展“谷子经济”规范发展“谷子经济”，支持国潮品牌出海开支持国潮品牌出海开拓市场拓市场。7 月 10 日，北京市政府发布北京市深化改革提振消费专项行动方案，提出力争到 2030 年，北京市场总消费额年均增长 5%左右，打造 2 至 3 个千亿级文商旅体融合消费新地标，在全球消费市场的辐射带动能力、资源配置能力和创新引领能力进一步提升，国际消费中心城市建设取得

4、新突破。行动方案鼓励新老品牌跨界合作，激发国潮产品市场潜力。支持老字号创新发展，加快数字化转型，鼓励与知名 IP 跨界合作，打造符合市场需求的老牌新店。同时，规范发展“谷子经济”，鼓励创作优质动漫产品，打造二次元和新生代潮玩聚集地。支持国潮品牌出海开拓市场。我们认为情绪价值支撑谷子经济，Z世代引领潮玩谷子经济新趋势，需求增长带动产业发展，关注潮玩谷子市场前景。建议关注：泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。出口链：我们认为轻工出口链如保温杯、办公家具、服务机器人等产出口链：我们认为轻工出口链如保温杯、办公家具、服务机器人等产品海外需求稳定，品海外需求稳定，关税影响有望逐渐消化，关注前瞻布局海外产能及关

5、税影响有望逐渐消化，关注前瞻布局海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业供应链抵御关税风险的龙头企业。美国对东南亚加征关税细则公布美国对东南亚加征关税细则公布，关注国际环境及关税变化。，关注国际环境及关税变化。近日，特朗普宣称将从 8 月 1 日起对来自 14 个国家的进口产品征收关税。其中，对日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯征收 25%关税，对波黑、南非征收 30%关税，对印尼征收 32%关税，对孟加拉国、塞尔维亚征收 35%关税，对柬埔寨、泰国征收 36%关税，对老挝、缅甸征收 40%关税。我们认为伴随关税政策逐步明朗，利好我国在海外具备产能及供应链布局的出口企业，未来出口链有望陆续

6、实现修复。建建议关注议关注轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自主品牌）、九号公司（智能两轮车）、嘉益股份（合作 Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓）。家居板块家居板块：地产政策预期强化地产政策预期强化，关注家居板块，关注家居板块催化催化。据中国建设报，近期住建部调研组赴广东、浙江两省调研，继续强调“多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳”，贯彻落实 6 月 13 日国常会对房地产的指导和定调，预计下 Table_Industry 行业行业:纺织服饰纺织服饰 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分