【江海证券】传媒行业：游戏行业发展稳健，继续推荐-250715（3页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 7 月月 15 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部分析师：张婧分析师：张婧执业证书编号：执业证书编号：S1410525010001联系人：吴雁宇联系人：吴雁宇执业证书编号：执业证书编号：S1410124010015行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个

2、月3 个月12 个月相对收益1.8710.6838.81绝对收益5.8417.854.51数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 7 月 14 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-传媒行业：5月中国游戏市场表现略超预期，政策支持力度加大 2025.06.232.江海证券-行业点评报告-传媒行业：字节举办 Force 原动力大会，发布多款重磅产品 2025.06.133.江海证券-行业点评报告-传媒行业：4月游戏市场表现超预期，继续重点推荐 2025.06.044.江海证券-行业点评报告-传媒行业：数字经济政策风起，产业链持续受益.2025.05.1

3、95.江海证券-行业点评报告-传媒行业：游戏板块表现稳健，继续重点推荐 2025.05.08传媒行业游戏行业发展稳健，继续推荐游戏行业发展稳健，继续推荐事件：事件：2025 年 7 月 8 日，Sensor Tower 发布2025 年 6 月中国手游发行商全球收入排行榜。2025 年 6 月 23 日，国家新闻出版署发布 2025 年 6 月国产游戏版号及进口游戏版号。投资要点：投资要点：6 月中国手游发行商全球收入排行榜月中国手游发行商全球收入排行榜 TOP30 榜单发布榜单发布，腾讯腾讯、点点互动点点互动、网易网易、米哈游、柠檬微趣位列前五位。米哈游、柠檬微趣位列前五位。据 Sensor

4、 Tower 数据，2025 年 6 月共 33 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金 17.6 亿美元，占本期全球 TOP100 手游发行商收入 33%。2025 年 6 月中国手游发行商全球收入排行榜 TOP30 中，腾讯、点点互动、网易、米哈游、柠檬微趣位列前五位。点点互动 6 月收入环比上涨 10%，得益于旗下 4X 策略手游Kingshot和合成新作Tasty Travels:Merge Game的亮眼表现，其继续稳居中国手游发行商全球收入排行榜 TOP30 榜单第 2 名。米哈游 6 月整体收入环比提升 32%，稳居榜单第 4 名；其主要靠两款核心产品原神、绝

5、区零共同发力。柠檬微趣 6 月收入再度环比提升 8%，其凭借旗下经典合成手游Gossip Harbor与新作Flamb:Merge&Cook的强劲表现，稳居榜单第 5 名。心动网络凭借在海外市场重磅推出全新二次元策略 RPG 手游伊瑟（Etheria），强势跻身榜单第 19 名；伊瑟拥有独特的科幻世界观设定、虚幻引擎打造的电影级 3D 画面，以及融合实时操控与自由编队机制的进阶回合制战斗系统，游戏一经上线即获得全球玩家热烈响应。雷霆网络凭借旗下异世界冒险手游杖剑传说，跃升至榜单第 26 名；杖剑传说于 5 月底正式登陆中国 iOS 市场，凭借高自由度探索地图、轻松上手的放置与养成玩法，以及清新

6、可爱的美术风格，迅速赢得玩家口碑，App Store 平均评分高达 4.9 星。我们认为，中国游戏厂商凭借优秀的产品打造能力以及本地化运营能力，将持续在海外市场获得成功；头部游戏出海厂商长期投资价值凸显。2025 年年 1-6 月，国家新闻出版署共发布国产网络游戏版号月，国家新闻出版署共发布国产网络游戏版号 757 个，同比增个，同比增长长20.54%。2025 年 6 月 23 日，国家新闻出版署发布 2025 年 6 月份国产网络游戏及进口网络游戏版号。2025 月 1-6 月，国家新闻出版署共发布 6 个批次，合计 55 个进口网络游戏版号；对比 2024 年 1-6 月，国家新闻出版署